美联储11月如期降息25个基点，将基准利率降至4.5%-4.75%。然而，最新的会议纪要却给市场泼了一盆冷水，暗示降息之路可能即将暂停。此次降息是美联储今年的第二次降息，累计降息幅度达75个基点，使得基准利率回到了2023年2月的水平。市场对美联储12月是否会继续降息产生了严重分歧。

　　经济数据与市场预期博弈

　　10月份非农就业人数仅增加1.2万，远低于预期，这主要归因于东南部的风暴和劳工罢工。花旗经济学家预测11月非农就业人数将增加不到15万。疲软的就业数据似乎支持继续降息。然而，美联储官员对通胀下降进程表示担忧，认为如果通胀未能持续回落，则需要放缓或暂停降息。这种担忧也反映在市场预期上，市场对12月降息的预期已降至60%以下。美联储官员们在会议纪要中也强调了中性利率水平的不确定性，使得对货币政策限制程度的评估更加复杂化，暗示未来降息的路径将更加谨慎。

　　官员观点与未来走向

　　美联储内部对未来降息路径也存在分歧。“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，官员们讨论了放缓或暂停降息的选项。鹰派代表卡什卡利认为在12月的会议上降息25个基点是合理的考虑，但他也强调了对通胀的担忧。而鸽派代表古尔斯比则预计美联储将继续降息，除非出现经济过热的证据。野村证券分析师甚至预测美联储将在12月暂停降息，并在明年3月和6月分别降息25个基点。花旗经济学家则认为，降息25个基点的可能性更大。面对经济数据和官员观点的复杂局面，市场对美联储的下一步行动更加难以预测。种种迹象表明，美联储的降息之路充满了不确定性，12月是否降息以及未来的降息节奏都将取决于经济数据的表现以及美联储对通胀和就业的权衡。

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