【品种策略】锌：11月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	LME锌持仓集中度提升引发市场恐慌，但库存水平不低且挤仓条件有限。沪锌多头减仓，现货升贴水收敛显示高价锌接受度不高，淡季消费无明显改善，价格超出预期，预计后续回落。
正信期货	震荡	锌矿紧缺状况持续，但全球精炼锌产量降幅有限，需求端处于淡季，宏观预期分歧较大，难以形成趋势性行情，建议短期持仓，区间操作。
申银万国	震荡	锌价短期可能回落调整，因精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减产迹象。国内汽车、基建、家电行业表现良好，地产政策支持，但需关注美元、人民币汇率及冶炼产量。
混沌天成研究	中性	国内政策支持经济稳中向好，基建有望拉动锌需求，房地产需求企稳，锌库存下降，但国内冶炼厂亏损，供应增量有限，海外逼仓结束，短期观望为主。
华泰期货	震荡	供应端冬季季节性影响导致锌供应偏紧，冶炼减产，消费端订单改善但需关注进口压力；现货价格上涨，期货价格震荡，库存减少支撑锌价，但LME库存增加带来压力。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

LME锌持仓集中度提升引发市场恐慌，但库存水平不低且挤仓条件有限。沪锌多头减仓，现货升贴水收敛显示高价锌接受
度不高，淡季消费无明显改善，价格超出
预期，预计后续回落。

正信期货

震荡

锌矿紧缺状况持续，但全球精炼锌产量降
幅有限，需求端处于淡季，宏观预期分歧
较大，难以形成趋势性行情，建议短期持
仓，区间操作。

申银万国

震荡

锌价短期可能回落调整，因精矿加工费低
迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减
产迹象。国内汽车、基建、家电行业表现
良好，地产政策支持，但需关注美元、人
民币汇率及冶炼产量。

混沌天成研究

中性

国内政策支持经济稳中向好，基建有望拉
动锌需求，房地产需求企稳，锌库存下降
，但国内冶炼厂亏损，供应增量有限，海
外逼仓结束，短期观望为主。

华泰期货

震荡

供应端冬季季节性影响导致锌供应偏紧，
冶炼减产，消费端订单改善但需关注进口
压力；现货价格上涨，期货价格震荡，库
存减少支撑锌价，但LME库存增加带来
压力。

【品种策略】锌：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪多变，锌矿供应紧张对锌价形成支撑，但需求旺季不旺，精炼锌产量略有抬升，需求改善有限，锌价高位窄幅震荡，上行动力不足。永安研究震荡锌价受国内外供应扰动影响，国内TC边际改善但仍低位，冶炼厂冬储完成，海外冶炼厂减产及扩建延后。需求端表现不佳，库存小幅去库。宏观因素如特朗普胜选推高美元指数，整体市场高位震荡，建议中短期观望或逢高做空。正信期货空短期锌价面临调整压力，因全球制造业复苏减弱，需求偏弱；冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行...

同花顺期货

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【品种策略】锌：05月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存低位，供需两弱，短期价格上下有限，保持区间震荡运行，参考震荡区间22000-23500。南华期货震荡美元指数走强导致锌价偏弱，但现货挺价提供支撑。供给端长期宽松预期，但当前库存低位和进口窗口关闭导致短期供给紧缺。需求端终端开工率好转，但下游采买积极性不足，短期内锌价预计偏弱震荡。正信期货震荡供给端锌矿增产和冶炼端恢复导致锌供需过剩，长期价格承压；短期内因产业链补库意愿强，现货价格支撑升水走高，但高升水或为暂时。混沌天成研究中性...

同花顺期货

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