【品种策略】热卷：11月29日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	钢材供应缩减和库存下降减轻了累库压力，原料端补库为成材提供成本支撑，但宏观真空期市场观望，基本面矛盾不突出，热卷价格波动空间有限。
兴业期货	震荡	国内政策稳增长预期存在，热卷需求端表现韧性，总库存减少，去库速度加快，基本面健康，短期价格走势受外需边际变化及内需淡季影响。
国都期货	震荡	热卷供需明显恢复，南方地区去库显著，板材需求强于建材，整体市场呈现增产去库态势，建议短线操作或观望。
申银万国	中性	原木市场供需呈现弱平衡格局，库存略有增加，年底累库拐点提前，市场存在远月升水的contango结构，7-9月存在月差反套机会，历史上9月价格季节性偏高。
混沌天成研究	震荡	近期钢材供应减少，但需求表现分化，热卷需求下降，整体库存变动不大，市场交投活跃度低，宏观环境及地缘政治因素导致商品走势承压，短期钢价延续震荡格局。
华泰期货	震荡	热卷产量下降且库存持续去化，市场处于政策空窗期，关注12月经济工作会议及明年两会，短期供需平衡，板材消费高位但产量增幅不足，价格维持震荡。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

钢材供应缩减和库存下降减轻了累库压力，原料端补库为成材提供成本支撑，但宏观真空期市场观望，基本面矛盾不突出，
热卷价格波动空间有限。

兴业期货

震荡

国内政策稳增长预期存在，热卷需求端表
现韧性，总库存减少，去库速度加快，基
本面健康，短期价格走势受外需边际变化
及内需淡季影响。

国都期货

震荡

热卷供需明显恢复，南方地区去库显著，
板材需求强于建材，整体市场呈现增产去
库态势，建议短线操作或观望。

申银万国

中性

原木市场供需呈现弱平衡格局，库存略有
增加，年底累库拐点提前，市场存在远月
升水的contango结构，7-9月
存在月差反套机会，历史上9月价格季节
性偏高。

混沌天成研究

震荡

近期钢材供应减少，但需求表现分化，热
卷需求下降，整体库存变动不大，市场交
投活跃度低，宏观环境及地缘政治因素导
致商品走势承压，短期钢价延续震荡格局
。

华泰期货

震荡

热卷产量下降且库存持续去化，市场处于
政策空窗期，关注12月经济工作会议及
明年两会，短期供需平衡，板材消费高位
但产量增幅不足，价格维持震荡。

【品种策略】热卷：10月29日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷库存仍偏高，出口利润下滑，基本面走高概率不强，但唐山限产措施可能导致钢材价格小幅反弹，整体维持震荡。兴业期货震荡中美关系缓和及国内政策预期积极提升市场风险偏好，热卷供需两旺，库存压力较高。热卷盈利低位及唐山限产趋严限制供给，焦煤供给紧张和焦炭涨价支撑价格，预计短期热卷偏强震荡。恒泰期货中性热卷产量偏高导致库存累积，但累库速度放缓；政策预期与低估值对价格形成支撑，但终端需求偏弱限制期价上行。国都期货震荡热卷厂内库存小幅...

同花顺期货

【品种策略】热卷：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡中美会谈释放积极信号，市场情绪回暖，盘面小幅反弹；但淡季来临，需求走弱，库存累积，基本面驱动不强，反弹动力有限。恒泰期货震荡制造业用钢需求边际下滑，热卷表需下降，但需求韧性强于螺纹钢，社库累积，宏观增量信息已兑现，预计短期低估值修复。国都期货震荡热轧卷板产量继续提升，华东、华北地区钢厂检修结束后产量恢复，现货价格与期货基差存在价差修复机会，建议关注板材与建材价差策略。兴业期货震荡板材需求韧性和建筑钢材需求淡季导致供需矛盾暂未积累...

同花顺期货

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