运动控制器投资建议：利基市场龙头延伸产业链。 2013 年中国 CNC 和 GMC 市场空间分别为 35 亿和15 亿，且 GMC 由于下游行业工艺迥异，更容易形成碎片市场，每个细分市场天花板较低。因此，在投资建议上，我们看好运动控制器细分市场龙头延伸产业链带来的机会。

机器人本体投资建议：两维度优选工业机器人标的。 1） “赚 P/E 的钱”，目前绝大多数工业机器人相关标的处于转型初期，我们判断，随着转型推进，各公司的战略将趋同，即选择“一体化”模式。因此在完善布局的过程中，相关标的将提供投资机会。 2） “赚 EPS 的钱”， 我们判断，布局领先的相关标的有望逐步进入业绩兑现期，优选行业龙头。

MES 投资建议：相关厂商并购细分行业 MES 龙头。 不同行业的工艺和流程差别较大，导致各个行业的MES 千差万别形成利基市场。 2014 年市场空间较大的行业如石油化工、烟草、汽车和 3C 制造业，市场规模分别为 1.79 亿、 1.4 亿、 1.94 亿和 1.78 亿，而市场规模较小的行业如造纸近 0.2 亿。尽管单独某一个行业的 MES 市场空间有限，但由于其更贴近底层设备，对实施智能工厂具有深刻意义， MES 行业并购将日趋激烈，关注相关厂商通过并购细分行业 MES 龙头带来的投资机会。

投资标的推荐： 综合上述分析，我们重点推荐新时达、东方精工、埃斯顿、弘讯科技、机器人、华中数控、瑞凌股份。

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