【品种策略】纯碱：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	纯碱库存增加但不及预期，供应端产能回归且减产传闻不断，需求端浮法和光伏冷修预期放缓，出口略超预期，整体市场供需平衡尚未打破。
银河期货	震荡	国内纯碱市场价格稳定，局部运输紧张但整体库存高位；下游需求一般，补库边际走弱，光伏玻璃冷修加速削弱价格支撑，短期价格运行区间可能窄幅下移。
兴业期货	震荡	纯碱行业亏损限制产量增长，新装置投产缓慢，需求端光伏玻璃冷修较快，重碱刚需下降，但轻碱下游补库迹象显现，玻璃厂重碱库存低，短期估值偏低支撑增强。
正信期货	震荡	纯碱供应延续高位，需求波动不大，库存集中度高导致部分区域阶段性扰动，但供强需弱格局下成交改善难持续，维持区间震荡。中期关注宏观政策及下游补库情况。
光大期货	震荡	纯碱期货价格受宏观及政策提振，但基本面压力仍存，供应窄幅波动且需求表现一般，高库存压力持续，市场以刚需为主，整体呈宽幅震荡格局。
申银万国	震荡	纯碱期货市场关注供需调节，尤其是供给端的调整和库存变化。上周纯碱库存增加 0.8万吨，显示供给压力仍存。同时，下游玻璃供给收缩程度也将影响纯碱走势。
华泰期货	震荡	纯碱期货盘面宽幅震荡，现货价格企稳但高产量压力仍存，库存增加，需求一般且光伏玻璃亏损影响需求，供需基本面不乐观，价格可能下移但需警惕低位反弹风险。

纯碱机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

纯碱库存增加但不及预期，供应端产能回归且减产传闻不断，需求端浮法和光伏冷修预期放缓，出口略超预期，整体市场供
需平衡尚未打破。

银河期货

震荡

国内纯碱市场价格稳定，局部运输紧张但
整体库存高位；下游需求一般，补库边际
走弱，光伏玻璃冷修加速削弱价格支撑，
短期价格运行区间可能窄幅下移。

兴业期货

震荡

纯碱行业亏损限制产量增长，新装置投产
缓慢，需求端光伏玻璃冷修较快，重碱刚
需下降，但轻碱下游补库迹象显现，玻璃
厂重碱库存低，短期估值偏低支撑增强。

正信期货

震荡

纯碱供应延续高位，需求波动不大，库存
集中度高导致部分区域阶段性扰动，但供
强需弱格局下成交改善难持续，维持区间
震荡。中期关注宏观政策及下游补库情况
。

光大期货

震荡

纯碱期货价格受宏观及政策提振，但基本
面压力仍存，供应窄幅波动且需求表现一
般，高库存压力持续，市场以刚需为主，
整体呈宽幅震荡格局。

申银万国

震荡

纯碱期货市场关注供需调节，尤其是供给
端的调整和库存变化。上周纯碱库存增加
0.8万吨，显示供给压力仍存。同时，
下游玻璃供给收缩程度也将影响纯碱走势
。

华泰期货

震荡

纯碱期货盘面宽幅震荡，现货价格企稳但
高产量压力仍存，库存增加，需求一般且
光伏玻璃亏损影响需求，供需基本面不乐
观，价格可能下移但需警惕低位反弹风险
。

【品种策略】纯碱：08月28日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性纯碱库存小幅下降，轻碱库存减少但重碱库存略增，整体库存变化有限，市场观望情绪较浓。银河期货空宏观驱动减弱，交割逻辑渐进，供应增加但需求一般，库存增幅不明显，预计短期纯碱偏弱运行为主。兴业期货偏空纯碱日产量因装置检修暂时下降，但阿拉善项目逐步恢复生产，供给将增加。需求端无法消化新增供给，长期供过于求格局明确，交割库存持续增加，价格驱动向下。光大期货震荡纯碱期货价格窄幅震荡，基本面暂无明显好转，行业开工率下降，但需求端未改善，短期情绪...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：10月28日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱成本端预期坚实，动力煤偏强，盐价暂稳，但高供应和高库存限制价格上涨空间，出口缓解国内压力，成本支撑下跌空间有限。银河期货震荡国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺，个别企业负荷波动导致产量窄幅下降，库存小幅下降，预计短期内纯碱价格将跟随黑色及煤价上涨，叠加上游去库，价格表现坚挺。兴业期货震荡纯碱供过于求格局明确，日产小幅下降，上中游库存偏高，刚需采购为主，奇数月仓单注销机制影响价格承压；但煤价偏强支撑成本，近月合约贴水限制下跌空间，估...

同花顺期货

122