【品种策略】PTA：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	PTA开工率略有上升，但下游织厂和印染负荷下降，显示淡季影响加剧。尽管短期供需平衡表难以体现基差变化，但随着新产能的释放，基差可能承压。利润维持在400+，建议逢高做空。总体来看，市场缺乏明显趋势。
银河期货	震荡	PTA供增需减导致社会库存回升，加工费压缩，基差月差稳定；供应预期增加，需求韧性尚存但下游面料出货不畅，库存压力大；整体市场预期累库，价格预计弱势震荡。
正信期货	震荡	国内供应增量明确且需求端支撑不足，外围缺乏实质性利好，终端表现不佳，导致 PTA短期偏弱震荡，建议逢高沽空为主。
申银万国	空	旺季结束导致需求减弱，PTA市场供应宽松，社会库存增加，加上成本端PX价格疲软，整体成本支撑不足，预计PTA 期现价格将继续回落。

PTA机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

PTA开工率略有上升，但下游织厂和印染负荷下降，显示淡季影响加剧。尽管短期供需平衡表难以体现基差变化，但随着
新产能的释放，基差可能承压。利润维持
在400+，建议逢高做空。总体来看，
市场缺乏明显趋势。

银河期货

震荡

PTA供增需减导致社会库存回升，加工
费压缩，基差月差稳定；供应预期增加，
需求韧性尚存但下游面料出货不畅，库存
压力大；整体市场预期累库，价格预计弱
势震荡。

正信期货

震荡

国内供应增量明确且需求端支撑不足，外
围缺乏实质性利好，终端表现不佳，导致
PTA短期偏弱震荡，建议逢高沽空为主
。

申银万国

空

旺季结束导致需求减弱，PTA市场供应
宽松，社会库存增加，加上成本端PX价
格疲软，整体成本支撑不足，预计PTA
期现价格将继续回落。

【品种策略】PTA：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡近期PTA开工负荷下降，聚酯开工回升，供需延续去库，但织厂环节表现一般。PTA利润波动，受PX强势影响被动跟涨，基差回落。中东局势缓和，原油回落，现货流动性略有缓解，但整体供需仍偏紧，观望情绪浓厚。银河期货震荡PTA供应偏紧，逸盛新材料装置降负运行，现货流通紧张；同时，下游聚酯产销清淡，中东地缘局势降温，市场整体呈现震荡整理。正信期货震荡地缘局势不确定性导致油价波动，聚酯减产利空逐步兑现，PTA新投装置投产提升供应预期，终端需求进入淡季，整体供需趋弱，...

同花顺期货

225

【品种策略】焦煤：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空焦煤主力合约持续探底，供需转弱，进口煤供应宽松，现货价格承压。短期内受交割仓单压制，1100一线支撑不稳。尽管远月合约受冬储需求及政策预期支撑，但短期仍以承压运行为主。恒泰期货中性焦煤供应趋紧，但需求疲软导致阶段性见顶，库存累库但处于低位，短期价格或高位调整，政策限制供应弹性，冬储需求释放限制现货向下调整空间。财达期货空煤矿逐渐复产，原料煤供应小幅增加，但环保限产和安全检查限制了供应增量；钢厂利润下行导致减产预期上升，焦煤采购需求...

同花顺期货

135