【品种策略】铜：11月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美元指数强势和美联储谨慎降息路径对铜价形成压力，但国内下游补库增加和库存去化对铜价有支撑，精废价差偏低显示废铜流通紧张，价格下行空间有限。
银河期货	震荡	铜市场消费尚可，但进口铜流入增加，供应商抛货增多，冶炼厂检修减少，精铜产量恢复，预计去库5万吨左右，价格可能围绕73000元/吨运行。美元走强对铜价形成压力，套利操作不宜。
兴业期货	震荡	美元指数偏强对铜价形成压力，但全球矿企供给紧张和国内库存回落对价格有支撑，需求改善预期仍需关注。
永安研究	震荡	宏观环境中性偏空，美元走强，美债利率高位，国内去库速度放缓，进口量高，消费淡季，铜价短期震荡运行。
财达期货	震荡	美元指数高位压制铜价，铜精矿TC低位企稳，现货市场活跃度有限；开工率小幅上升但低于预期，库存下降支撑有限，需求减弱使铜价维持弱势整理。
申银万国	震荡	精矿加工费略有回升但仍处低位，冶炼产量增速放缓，下游需求稳定，电力投资和家电产量增长，新能源渗透率提升支撑需求，地产数据低迷需关注。
正信期货	偏空	美元走强导致金属估值回落，特朗普政策引发全球经济增长担忧，新兴市场指数承压；国内政策预期空窗期，现货升水承压，去库放缓转为累库；基本面支撑有限，主动空头增仓，铜价关键位置需关注。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美元指数强势和美联储谨慎降息路径对铜价形成压力，但国内下游补库增加和库存去化对铜价有支撑，精废价差偏低显示废
铜流通紧张，价格下行空间有限。

银河期货

震荡

铜市场消费尚可，但进口铜流入增加，供
应商抛货增多，冶炼厂检修减少，精铜产
量恢复，预计去库5万吨左右，价格可能
围绕73000元/吨运行。美元走强对
铜价形成压力，套利操作不宜。

兴业期货

震荡

美元指数偏强对铜价形成压力，但全球矿
企供给紧张和国内库存回落对价格有支撑
，需求改善预期仍需关注。

永安研究

震荡

宏观环境中性偏空，美元走强，美债利率
高位，国内去库速度放缓，进口量高，消
费淡季，铜价短期震荡运行。

财达期货

震荡

美元指数高位压制铜价，铜精矿TC低位
企稳，现货市场活跃度有限；开工率小幅
上升但低于预期，库存下降支撑有限，需
求减弱使铜价维持弱势整理。

申银万国

震荡

精矿加工费略有回升但仍处低位，冶炼产
量增速放缓，下游需求稳定，电力投资和
家电产量增长，新能源渗透率提升支撑需
求，地产数据低迷需关注。

正信期货

偏空

美元走强导致金属估值回落，特朗普政策
引发全球经济增长担忧，新兴市场指数承
压；国内政策预期空窗期，现货升水承压
，去库放缓转为累库；基本面支撑有限，
主动空头增仓，铜价关键位置需关注。

【品种策略】铜：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观预期不明朗，价格随其波动；国内下游补库增加，库存连续去化，现货升水上调；TC长单价格谈判结果及冶炼端影响需关注，短期价格有支撑但上行驱动不足。南华期货中性铜价波动率上升但在可控范围内，宏观因素如特朗普当选和美联储降息对价格有影响，市场需时间消化事件，短期内价格可能反复，未来方向待定。兴业期货震荡美元指数上升对铜价短期有扰动，但中长期供需紧平衡结构未变，铜价下方有支撑。国内稳增长政策预期较强，铜矿供给偏紧，冶炼利润低，产量预期...

同花顺期货

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【品种策略】铜：10月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观面美元走强压制铜价，基本面库存累增但冶炼端扰动或缓解库存压力，供需矛盾不大，国内政策支撑价格，短期价格受宏观情绪波动影响。南华期货震荡铜矿产量下降但供给宽松，库存回升，需求无明显回升迹象，宏观环境短期稳定，未来铜价或小幅偏弱。银河期货偏空尽管是消费旺季，但铜市场库存增加，现货疲软且维持贴水。废铜政策影响减弱，LME库存回流，进口铜流入增加，基本面走弱，价格处于下行趋势。永安研究震荡铜精矿供应偏紧且冶炼厂检修延长，导致产量预期...

同花顺期货