【盘面回顾】截至11月22日收盘：纸浆期货SP2501主力合约收盘下跌34元至5922元/吨。夜盘上涨2元至5924元/吨。

　　【产业资讯】针叶浆：山东银星报6300元/吨，河北俄针报5850元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4475元/吨。

　　【核心逻辑】近期部分海外浆厂停机检修，针叶浆外盘报价坚挺，短期支撑国内针叶浆价格。需求端，国内木浆成品纸产量从去年11月份以来整体呈下滑趋势，除生活纸产量相对稳定外，其他木浆纸种产量下行趋势暂无转变。成品纸均价呈下降趋势，今年5月份之后下行趋势加速，当前白卡纸价格底部支撑，纸厂有挺价意愿，其他木浆纸种价格仍处在探底寻底阶段。国内下游需求偏弱表现，欧洲木浆库存量增加，对纸浆价格形成压制。价差表现来看，今年9月份以来，基差表现平稳，期货价格维持区间震荡，针叶浆期现货价格驱动差异不大；针阔叶价差持续拉大，针强阔弱表现突出；期货远月小幅升水，月间差小幅走弱。价差表现的盘面驱动不强，预计纸浆期货价格延续震荡走势。

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