美国在当选总统特朗普的领导下征收关税的前景导致经济学家表示，欧元可能会在2025年恢复至与美元平价。

　　自从特朗普在11月5日的选举中取得决定性胜利，以及共和党获得了国会两院的控制权以来，衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数已飙升至一年来的最高水平。

　　与此同时，欧元兑美元迅速下跌，11月14日自2023年10月以来首次短暂跌破1.05，而两个月前的交易价格约为1.17。

　　人们普遍预计，由于特朗普将对所有进口商品征收10%的普遍关税，对来自中国的商品征收60%的关税，加上减税和限制移民的计划，美国的通胀压力将加剧。

　　这将导致美联储以比预期更慢的速度降息，并在短期内更加谨慎。较高的利率通常会支持货币。

　　“在特朗普获胜后，欧元遭受的损失比大多数货币都大，我们怀疑这种情况不会很快缓解，”凯投宏观(Capital Economics)高级市场经济学家詹姆斯.赖利(James Reilly)在上周的一份报告中表示，他预测欧元将在2025年底前与美元平价。

　　赖利观察到，与美联储可能会更缓慢地进行降息并提振美元相反，欧洲央行现在可能会在“出口放缓的经济打击”中更倾向于放松货币政策。

　　这位经济学家补充说，许多不确定性仍然存在——包括关税是否可以合法实施，这是否只是一种谈判工具或半永久性的，以及某些国家或商品是否会获得豁免。

　　关税前景仍存在不确定性

　　德意志银行外汇研究全球主管乔治.萨拉维洛斯(George Saravelos)也表示，不确定性很高，关键因素将是“政策转变的规模和速度”。

　　“如果特朗普的议程得到全面和迅速的实施，而欧洲或中国没有采取政策回应，我们可能会看到欧元兑美元跌破平价至0.95甚至更低，”萨拉维洛斯在一份报告中表示，并补充说，这种超调将使美元贸易加权汇率升至纪录高位。

　　萨拉维洛斯说，如果特朗普采取“更平衡的做法”——仍征收10%的普遍关税，为期两年，但对中国商品征收30%的关税，在放松管制和移民方面采取不那么极端的政策——那么欧元兑美元将达到平价。

　　巴克莱经济学家的模型则显示，随着美国对欧洲商品征收10%的关税以及欧洲随后的报复行动，欧元将跌至与美元平价。

　　高盛的2025年外汇展望也提到了同样的结果。该行表示，特朗普关税和财政改革的前景导致其修改了美元将在今年逐渐下跌的观点，转而认为美元“在更长时间内走强”。

　　与此同时，高盛下调了对欧元的预测，称其经济学家“不再看到有利于欧元逐步复苏的经济前景”——原因包括欧盟易受全球贸易不确定性的影响，以及欧洲央行继续降息，而美联储则放慢降息步伐。

　　然而，高盛也表示，如果美国贸易政策最终变得“更加温和”，或者欧元区(经通胀调整)的实际利率保持高于预期，欧元可能会意外上行。

　　俄罗斯紧张局势加剧

　　欧元上一次与美元平价是在2022年秋季，当时对经济衰退的担忧、俄乌冲突的爆发以及能源危机令欧洲前景承压。与此同时，美联储迅速加息，以及市场普遍转向所谓的避险资产，提振了美元。

　　在此之前，欧元兑美元在平价水平上方已经交易了二十年之久。自2022年9月触及低点以来，欧元兑美元一直轻而易举地处于平价水平上方，即使低于其长期平均水平。

　　值得注意的是，导致2022年欧元兑美元跌至平价的因素之一本周再次成为焦点，并广泛影响了欧洲资产：俄乌紧张局势升级的威胁。

　　俄罗斯总统普京周二批准了更新版的核威慑政策，全球市场震动。此前，克里姆林宫指责乌克兰在美国总统拜登批准后向其领土发射了美制远程导弹。

　　荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管简.福利(Jane Foley)告诉CNBC，对避险资产的需求激增提振了日元和瑞士法郎，同时也支撑了美元。

　　福利表示：“俄乌紧张局势加剧有可能加速欧元兑美元的下行潜力，并增加该货币对跌破平价的可能性。”

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