【品种策略】铝：11月18日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	特朗普政府可能加征关税和美联储降息预期减弱导致美元走强，对有色金属价格形成压制。国内取消铜铝材出口关税利空出口。铝土矿和氧化铝供应紧张，成本支撑电解铝价格。需求方面，传统消费疲软但新能源用铝有支撑，电解铝价格下方空间有限。
南华期货	震荡	国内氧化铝现货价格持续上涨，现货逼空状态仍存，短期供需拐点延后和库存矛盾加剧，现货预计维持强势。文章建议在套利区间低买，观察氧化铝仓单增加、库存累积和企业开工负荷上升等信号再考虑做空。
银河期货	偏空	氧化铝供需失衡持续，供应端问题频现，现货价格高企；出口退税政策调整影响市场预期，氧化铝期货价格虽随商品整体下跌但幅度有限，长期供需失衡难以改善，建议远月合约中长线偏空操作。
永安研究	空	铝材出口退税取消及光伏下调出口退税税率对国内需求构成短期利空，下游订单亏损严重，电解铝端亏损严重，部分企业检修，新投暂缓，短期承压。
正信期货	震荡	取消铝材出口退税政策增加出口成本，短期沪铝受美元指数走强和政策影响面临回调；但高价氧化铝成本支撑、冶炼行业亏损扩大及社库去库限制价格回落，中长期产能限制和需求预期使回调成为做多入场点。
申银万国	震荡	铝材出口补贴取消可能影响国内消费，利空铝价；氧化铝现货强势提供下方支撑；西北运输问题改善打断去库趋势；宏观环境承压但低库存支撑铝价，短期或小幅下调后持稳。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

特朗普政府可能加征关税和美联储降息预期减弱导致美元走强，对有色金属价格形成压制。国内取消铜铝材出口关税利空出
口。铝土矿和氧化铝供应紧张，成本支撑
电解铝价格。需求方面，传统消费疲软但
新能源用铝有支撑，电解铝价格下方空间
有限。

南华期货

震荡

国内氧化铝现货价格持续上涨，现货逼空
状态仍存，短期供需拐点延后和库存矛盾
加剧，现货预计维持强势。文章建议在套
利区间低买，观察氧化铝仓单增加、库存
累积和企业开工负荷上升等信号再考虑做
空。

银河期货

偏空

氧化铝供需失衡持续，供应端问题频现，
现货价格高企；出口退税政策调整影响市
场预期，氧化铝期货价格虽随商品整体下
跌但幅度有限，长期供需失衡难以改善，
建议远月合约中长线偏空操作。

永安研究

空

铝材出口退税取消及光伏下调出口退税税
率对国内需求构成短期利空，下游订单亏
损严重，电解铝端亏损严重，部分企业检
修，新投暂缓，短期承压。

正信期货

震荡

取消铝材出口退税政策增加出口成本，短
期沪铝受美元指数走强和政策影响面临回
调；但高价氧化铝成本支撑、冶炼行业亏
损扩大及社库去库限制价格回落，中长期
产能限制和需求预期使回调成为做多入场
点。

申银万国

震荡

铝材出口补贴取消可能影响国内消费，利
空铝价；氧化铝现货强势提供下方支撑；
西北运输问题改善打断去库趋势；宏观环
境承压但低库存支撑铝价，短期或小幅下
调后持稳。

【品种策略】铝：06月18日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储利息维持不变预期，几内亚矿价走弱，进口量高位，氧化铝开工率增，供应过剩预期压制价格，铝市供应稳定，库存低位，消费淡季，铝价上下空间有限。南华期货震荡铝供给充足但需求逐渐走弱，低库存和持续去库短期支撑铝价，短期或震荡偏强，中长期偏空看待。银河期货震荡氧化铝供需过剩，产能边际下降，现货成交企稳，铝土矿报价下移，预计氧化铝价格震荡运行为主。正信期货震荡铝库存处于历史低位，对价格形成支撑，但国内需求进入淡季，订单减少，地缘事件风险增加，短期价...

同花顺期货

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【品种策略】铝：07月18日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡氧化铝国内库存增加，期货仓单库存累积，供应趋于宽松，需求增量有限，长期供应过剩压力存在，价格上涨空间有限。南华期货震荡宏观因素影响下铝价短期震荡调整，关税政策和美联储不确定性增加避险情绪，导致铝价波动。长期来看，市场偏空，建议卖权策略。银河期货震荡氧化铝供需格局逐步由紧平衡向结构性过剩态势演进，进口窗口对反弹形成上方压力，电解铝厂积极备原料库存，期货对现货升水收窄，仓单或继续增加。兴业期货震荡氧化铝中期产能过剩且库存偏高，需求难...

同花顺期货

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