【品种策略】锌：11月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储降息带动宏观情绪回暖，锌矿供应紧张及季节性减产预期支撑锌价，但需求旺季不旺，国内库存低位，海外库存累增，整体需求表现较弱，需关注宏观情绪和需求改善情况。
申银万国	震荡	国内锌产量减产迹象显现，同时汽车产销增长和基建稳定增长等利好因素支撑锌价，但需关注外汇汇率和冶炼产量变化。
光大期货	震荡	国内锌需求表现不佳，但供应减量导致平衡缺口较大，需要进口补充；LME逼仓传言影响比价，国内月差上涨显示市场对进口需求的定价，内外反套有空间，但需谨慎外盘风险。
正信期货	震荡	美元走弱带动锌价反弹，但全球制造业复苏减弱和美国大选不确定性带来压力。国内政策支持下经济数据回升，但锌矿供给受限，冶炼厂利润压缩，短期关注财政政策规模，长期新投产项目或缓解供给紧张。
混沌天成研究	震荡	全球货币政策趋宽松，国内刺激政策频出，带动有色金属反弹，锌价上涨。需求方面，基建和房地产政策利好，库存小幅下降。但冶炼厂亏损，供给扰动增加，整体市场表现为震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储降息带动宏观情绪回暖，锌矿供应紧张及季节性减产预期支撑锌价，但需求旺季不旺，国内库存低位，海外库存累增
，整体需求表现较弱，需关注宏观情绪和
需求改善情况。

申银万国

震荡

国内锌产量减产迹象显现，同时汽车产销
增长和基建稳定增长等利好因素支撑锌价
，但需关注外汇汇率和冶炼产量变化。

光大期货

震荡

国内锌需求表现不佳，但供应减量导致平
衡缺口较大，需要进口补充；LME逼仓
传言影响比价，国内月差上涨显示市场对
进口需求的定价，内外反套有空间，但需
谨慎外盘风险。

正信期货

震荡

美元走弱带动锌价反弹，但全球制造业复
苏减弱和美国大选不确定性带来压力。国
内政策支持下经济数据回升，但锌矿供给
受限，冶炼厂利润压缩，短期关注财政政
策规模，长期新投产项目或缓解供给紧张
。

混沌天成研究

震荡

全球货币政策趋宽松，国内刺激政策频出
，带动有色金属反弹，锌价上涨。需求方
面，基建和房地产政策利好，库存小幅下
降。但冶炼厂亏损，供给扰动增加，整体
市场表现为震荡。

【品种策略】锌：07月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空矿端供应增加和冶炼生产积极性提升导致供应上升，而下游需求因淡季走弱，库存虽累增但仍处低位，整体对锌价上行动力有限。正信期货空锌矿供给增加，全球锌矿产量回升，冶炼利润回暖，锌供需平衡过剩，需求增长有限，锌价长期承压，短期反弹受情绪带动，反弹持续性有限。混沌天成研究震荡宏观环境风险上升，美非农就业好于预期打压降息预期，关税风险不确定；需求端下游开工率和用锌量环比下行，库存累库压力增加；供给端锌冶炼厂复产且排产增量预期兑现，供应增量逐步实现...

同花顺期货

174

【品种策略】锌：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储态度偏鹰，美元指数强势导致有色价格承压；全球精炼锌供应有缺口，但国内库存累增，消费淡季中镀锌出口亮眼但新增订单不佳。银河期货偏空锌市场基本面显示矿端供应充足且冶炼厂开工率高，精炼锌供应预期增加；消费端进入淡季，下游开工转弱，库存持续累积，整体利空锌价。申银万国震荡精矿加工费回升，精矿供应改善，汽车产销增长，基建稳定，地产疲弱，关注美国关税、美元、锌冶炼和家电产量变化。正信期货震荡锌矿增产及冶炼端开工率提升导致供给过剩，而贸易...

同花顺期货

193