【品种策略】铝：11月08日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	偏多	美联储降息带动市场情绪回暖，矿端供应扰动导致氧化铝供应紧张，成本上升，电解铝库存持续去库，支撑铝价上涨。
永安研究	震荡	供应产能高峰接近，政策利好终端需求企稳，光伏板块排产企稳，地产需求好转， 11月预期小幅去库，铝水比例恢复高位，需关注铝材出口退税时间及铝内外反套机会。
申银万国	震荡	美联储如期降息25个基点，市场期待国内新财政政策出台。氧化铝供应偏紧，现货价格有上行支撑。国内电解铝厂减产及运输问题导致库存去化，短期铝价或震荡偏强。
光大期货	震荡	氧化铝供给扰动和下游电解铝厂原料库存偏低支撑铝价，但电解铝需求下滑和河南大厂减产影响有限，预计铝价维持高位震荡。
正信期货	偏多	国内宏观政策刺激预期延续，制造业PM I出现拐点迹象，铝土矿供给偏紧，氧化铝价格稳步抬升支撑电解铝成本；同时，广西炼厂因亏损减产，推动铝期货价格上涨。
混沌天成研究	震荡	全球货币政策宽松预期增强，国内刺激政策持续出台，宏观环境利好有色金属市场，铝价上涨。同时，全球氧化铝供需趋紧，现货价格高位跳涨，短期支撑铝价。然而，远期供需过剩预期存在，交易所干预降温，市场情绪复杂，建议观望。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

偏多

美联储降息带动市场情绪回暖，矿端供应扰动导致氧化铝供应紧张，成本上升，电解铝库存持续去库，支撑铝价上涨。

永安研究

震荡

供应产能高峰接近，政策利好终端需求企
稳，光伏板块排产企稳，地产需求好转，
11月预期小幅去库，铝水比例恢复高位
，需关注铝材出口退税时间及铝内外反套
机会。

申银万国

震荡

美联储如期降息25个基点，市场期待国
内新财政政策出台。氧化铝供应偏紧，现
货价格有上行支撑。国内电解铝厂减产及
运输问题导致库存去化，短期铝价或震荡
偏强。

光大期货

震荡

氧化铝供给扰动和下游电解铝厂原料库存
偏低支撑铝价，但电解铝需求下滑和河南
大厂减产影响有限，预计铝价维持高位震
荡。

正信期货

偏多

国内宏观政策刺激预期延续，制造业PM
I出现拐点迹象，铝土矿供给偏紧，氧化
铝价格稳步抬升支撑电解铝成本；同时，
广西炼厂因亏损减产，推动铝期货价格上
涨。

混沌天成研究

震荡

全球货币政策宽松预期增强，国内刺激政
策持续出台，宏观环境利好有色金属市场
，铝价上涨。同时，全球氧化铝供需趋紧
，现货价格高位跳涨，短期支撑铝价。然
而，远期供需过剩预期存在，交易所干预
降温，市场情绪复杂，建议观望。

【品种策略】铝：08月05日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司核心观点广州期货欧美经济数据疲弱，全球衰退逻辑确认，联储9月降息态度偏鸽。铝土矿供应紧张，氧化铝报价坚挺，电解铝成本有支撑，库存累积，短期价格承压。南华期货上周铝价震荡，预计短期走势以宏观为主，基本面为辅。供应增加，需求偏弱，但出口走强，存在好转可能。氧化铝产量增加，但低库存和短期供需缺口对其价格提供支撑。银河期货1. 美国7月非农就业人口增长11.4万人，远不及预期，市场预测9月降息50基点，全年降息幅度超110基点。2. 国内铝下游加工企业开工率下滑，淡季订单不足，铝价波...

同花顺期货

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【品种策略】铝：08月07日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司核心观点南华期货美非农就业报告不及预期，加剧经济衰退担忧，日央行加息引发全球流动性回流日本，预计短期铝价走势以宏观为主。氧化铝库存高，但已度过基本面紧张时刻。银河期货LME铝和沪铝上涨，现货市场成交平稳，能源成本窄幅震荡。美国服务业PMI重返扩张，市场对经济衰退的恐慌缓解。申银万国美国就业数据不及预期，衰退交易升温，沪铝主力合约收涨0.98%。基本面变化不大，铝价交易淡季累库。永安研究光伏、型材需求好转，地产需求需观察，出口强超预期，海外表现好。铝棒库存去化好，...

同花顺期货

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