【品种策略】铝：11月08日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	偏多	美联储降息带动市场情绪回暖，矿端供应扰动导致氧化铝供应紧张，成本上升，电解铝库存持续去库，支撑铝价上涨。
永安研究	震荡	供应产能高峰接近，政策利好终端需求企稳，光伏板块排产企稳，地产需求好转， 11月预期小幅去库，铝水比例恢复高位，需关注铝材出口退税时间及铝内外反套机会。
申银万国	震荡	美联储如期降息25个基点，市场期待国内新财政政策出台。氧化铝供应偏紧，现货价格有上行支撑。国内电解铝厂减产及运输问题导致库存去化，短期铝价或震荡偏强。
光大期货	震荡	氧化铝供给扰动和下游电解铝厂原料库存偏低支撑铝价，但电解铝需求下滑和河南大厂减产影响有限，预计铝价维持高位震荡。
正信期货	偏多	国内宏观政策刺激预期延续，制造业PM I出现拐点迹象，铝土矿供给偏紧，氧化铝价格稳步抬升支撑电解铝成本；同时，广西炼厂因亏损减产，推动铝期货价格上涨。
混沌天成研究	震荡	全球货币政策宽松预期增强，国内刺激政策持续出台，宏观环境利好有色金属市场，铝价上涨。同时，全球氧化铝供需趋紧，现货价格高位跳涨，短期支撑铝价。然而，远期供需过剩预期存在，交易所干预降温，市场情绪复杂，建议观望。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

偏多

美联储降息带动市场情绪回暖，矿端供应扰动导致氧化铝供应紧张，成本上升，电解铝库存持续去库，支撑铝价上涨。

永安研究

震荡

供应产能高峰接近，政策利好终端需求企
稳，光伏板块排产企稳，地产需求好转，
11月预期小幅去库，铝水比例恢复高位
，需关注铝材出口退税时间及铝内外反套
机会。

申银万国

震荡

美联储如期降息25个基点，市场期待国
内新财政政策出台。氧化铝供应偏紧，现
货价格有上行支撑。国内电解铝厂减产及
运输问题导致库存去化，短期铝价或震荡
偏强。

光大期货

震荡

氧化铝供给扰动和下游电解铝厂原料库存
偏低支撑铝价，但电解铝需求下滑和河南
大厂减产影响有限，预计铝价维持高位震
荡。

正信期货

偏多

国内宏观政策刺激预期延续，制造业PM
I出现拐点迹象，铝土矿供给偏紧，氧化
铝价格稳步抬升支撑电解铝成本；同时，
广西炼厂因亏损减产，推动铝期货价格上
涨。

混沌天成研究

震荡

全球货币政策宽松预期增强，国内刺激政
策持续出台，宏观环境利好有色金属市场
，铝价上涨。同时，全球氧化铝供需趋紧
，现货价格高位跳涨，短期支撑铝价。然
而，远期供需过剩预期存在，交易所干预
降温，市场情绪复杂，建议观望。

【品种策略】铝：08月11日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空氧化铝期货仓单入库增加，库存累积，供应宽松，需求处于淡季，压制价格上涨空间。南华期货震荡铝价受降息预期影响短期冲高，但基本面变化不大，累库未结束，库存仍低，导致价格高位震荡。临近旺季和美联储降息预期，中期有上行动力，建议区间操作，逢低布局多头。银河期货震荡氧化铝市场供需过剩显著扩大，市场从紧平衡向偏宽松转变，库存增加，价格在高成本产能完全成本区间（3000元-3100元）有支撑，短期价格偏弱震荡。正信期货震荡美联储降息预期增加及特朗普与普京会谈...

同花顺期货

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【品种策略】铝：08月21日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡氧化铝仓单增加导致价格下行压力，但电解铝生产利润扩大和冶炼厂积极开产提供支撑，现货价格缓慢上行，短期价格区间震荡，等待趋势指引。南华期货震荡美国扩大对铝衍生品加征关税对铝价有冲击，但影响弱于之前。考虑到9月旺季和降息预期，铝价大概率回调而非反转，建议波段操作为主，价格区间为20300-20800元/吨。银河期货震荡氧化铝市场供需过剩格局持续，尽管部分厂商有减产检修计划，但中期产量不受影响，现货市场流通货源未明显过剩，关注基差变动对期货价...

同花顺期货

333