行情表现

日内消息

　　1、中邮证券：关注贵金属、稀土、铝、铜等领域的投资机会

　　中邮证券研报指出，1)贵金属：长期来看，美国赤字率提升、地缘政治扰动叠加美国供应链近岸化导致央行购金逻辑不改，降息节奏或随着美就业情况的转弱而加速，黄金行情有望在2024年四季度继续维持。2)稀土：缅甸内乱影响出口，稀土供需预期改善。此外临近美国大选，稀土等优势战略小金属重要性将提升。3)铝：环保管控影响需求，氧化铝价格上涨抬升成本。4)铜：反弹而非反转，短期内难跑赢贵金属。但影响未来铜价走势的主要变量为美国经济的通胀预期情况，若衰退太快，即使降息预期较足，对铜价来说依然可能是弊大于利，铜的上行周期可能要等到美联储降息实质发生一段时间后期。5)锂：旺季反弹可能出现但有限。目前正值需求旺季，碳酸锂市场供需有所改善。6)锑：氧化锑出口恢复，国内外价差或收敛。

　　2、日内主流平水铜对当月合约报升水20元/吨-升水40元/吨

　　日内主流平水铜对当月合约报升水20元/吨-升水40元/吨，好铜报升水60元/吨-升水70元/吨。日内持货商成交区间明显分化，下游订单仍未表现明显好转，持货商长单交付压力较大，现货升水较前日基本持稳。据悉本周进口铜到货量仍然较大，预计现货升水将小幅下行。(上海有色网)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月4日上海1#电解铜现货价格报价76730.00元/吨，相较于期货主力价格（77430.00元/吨）贴水700.00元/吨。

　　11月1日沪铜期货库存录得153221.00吨，较上一交易日减少9854.00吨。

机构观点

　　广州期货：铜：震荡为主，关注本周宏观事件

　　(1)宏观：10月非农新增1.2万人，远低于市场预期的10万人。前月数据再现大幅下修，9月非农新增数据从初值的25.4万人下修至22.3万人，8月从15.9万人下修至7.8万人，合计下修11.2万人。

　　(2)库存：11月1日，SHFE仓单库存51402吨，日增454吨；SHFE周库存153221吨，较上周五减9854吨；LME仓单库存271375吨，持平。

　　(3)精废价差：11月1日，Mysteel精废价差1138，收窄30。目前价差在合理价差1465之下。

　　综述：海外方面，飓风和罢工拖累10月美国非农转差，但美国就业市场真实需求并不弱，不至于引发衰退交易，短期市场关注本周国内会议及美国大选。基本面，国内社会库存未继续累增，交易所库存连续两周去化，铜精矿TC小幅上涨，但由于现货散单TC持续偏低，明年长单的确定或存在较大分歧，而倘着长时间的低加工费可能会令冶炼厂存在减产压力。整体而言，短期铜价仍受宏观主导，预计本周价格波动率会有所放大，参考7.5-7.8万。

　　缅甸锡矿目前并未有明确复产消息，锡矿供应仍保持偏紧态势，加工费维持低位运行，10月随着国内大型炼厂检修结束，云南、江西锡锭开工率恢复至正常水平。下游需求相对平稳，上周锡锭社会库存减214吨至9781吨。短期市场关注周内美国大选及国内重要会议，预计价格维持区间震荡运行，参考25.5-26.5万。

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