10月份，锡价震荡下跌，沪锡主力合约下跌3.7%。总体来看，宏观面美国9月通胀和就业数据均好于预期，美联储11月降息预期下降，美元指数走强；中国经济数据不佳，内需乏力依旧是主要矛盾，但刺激政策力度有望加大。基本面，缅甸佤邦虽复产消息频出，但仍未有明确复产消息落地，年内或将难有明显增量，缅甸进口锡矿量或将维持低位，四季度下旬，随着传统雨季到来，道路运输受阻影响仍需重点关注，锡矿供应预计仍将维持紧缺状态。冶炼端，部分地区受原料紧缺影响增大，随着自身原料库存基本消耗殆尽，因此预计后续精锡产量仍将有所下降。下游来看，锡价震荡下跌，下游谨慎观望心态较重，国内库存去化速度放缓。锡焊料企业订单量维持偏少水平，而镀锡板出口订单增加，且国内有新增产能投放预期，利好精锡需求改善。终端电子行业处在上升周期，长期来看电子产品消费增长有望为锡市带来需求支撑。预计11月份，沪锡价格震荡偏强，运行区间250000-270000元/吨。

　　研究员:王福辉

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