【品种策略】锌：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端供应紧张和北方矿山季节性减产对锌价形成支撑，但需求表现较弱，海外库存增加，国内库存低位，宏观情绪和需求改善情况需持续关注，短期可能小幅回调。
南华期货	震荡	供需矛盾不强，锌市场主要跟随有色整体波动。临近美国大选及多项宏观事件，宏观因素对锌期货影响加大，预计盘面呈现高波动、小趋势状态。
永安研究	震荡	供应端国内锌锭减产符合预期，海外冶炼厂扰动加剧；需求端镀锌和氧化锌需求不乐观；宏观面美国经济数据疲软；库存国内小幅去库，海外震荡。长期来看，市场偏空，建议关注反套机会。
申银万国	震荡	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产迹象显现；汽车产销季节性回落，但基建稳定增长，家电表现良好，需关注地产行业变化及美元、人民币汇率、冶炼产量等因素。
正信期货	震荡	美国大选和国内重要会议结果不确定性增加市场谨慎情绪，需求端全球制造业复苏减弱，供给端冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行压缩冶炼利润，短期市场预计震荡运行。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端供应紧张和北方矿山季节性减产对锌价形成支撑，但需求表现较弱，海外库存增加，国内库存低位，宏观情绪和需求改
善情况需持续关注，短期可能小幅回调。

南华期货

震荡

供需矛盾不强，锌市场主要跟随有色整体
波动。临近美国大选及多项宏观事件，宏
观因素对锌期货影响加大，预计盘面呈现
高波动、小趋势状态。

永安研究

震荡

供应端国内锌锭减产符合预期，海外冶炼
厂扰动加剧；需求端镀锌和氧化锌需求不
乐观；宏观面美国经济数据疲软；库存国
内小幅去库，海外震荡。长期来看，市场
偏空，建议关注反套机会。

申银万国

震荡

精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内
锌产量减产迹象显现；汽车产销季节性回
落，但基建稳定增长，家电表现良好，需
关注地产行业变化及美元、人民币汇率、
冶炼产量等因素。

正信期货

震荡

美国大选和国内重要会议结果不确定性增
加市场谨慎情绪，需求端全球制造业复苏
减弱，供给端冶炼产能增速快于矿端，锌
矿TC下行压缩冶炼利润，短期市场预计
震荡运行。

【品种策略】锌：04月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国通胀压力缩减和关税政策放松带动市场情绪回暖，锌市上游供应紧张与全球锌矿新产能投放预期乐观，但内需消费疲软和外需关税压制限制锌价上涨空间，整体呈现震荡走势。永安研究震荡关税落地后衰退预期拖累锌价，国内冶炼产量小幅增加，需求端消费增长弹性不足，低价刺激下游补库，国内库存去化较快，海外库存震荡下行，整体有色市场承压。正信期货空全球锌矿增产预期及全球经济增速下滑导致锌供需平衡倾向过剩，锌价面临下行压力。混沌天成研究震荡特朗普...

同花顺期货

【品种策略】锌：04月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空供应趋增且需求增量有限，尽管短期现货供应偏紧，但价格反弹支撑乏力，建议高空布局。银河期货震荡海外Antamina锌矿因安全事故停产，短期可能推动锌价反弹；但国内冶炼厂检修与复产并存，精炼锌产量环比减少，消费端进入淡季，采购情绪不及往年，市场供需矛盾加剧。永安研究偏空中长期供应宽松，锌锭产量增加，需求下滑，短期受宏观和关税政策影响，建议逢高偏空操作。申银万国震荡精矿加工费回升及市场预期供应改善，锌价回落已部分消化产量增长预期，短期可能宽幅波动...

同花顺期货

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