【品种策略】锌：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端供应紧张和北方矿山季节性减产对锌价形成支撑，但需求表现较弱，海外库存增加，国内库存低位，宏观情绪和需求改善情况需持续关注，短期可能小幅回调。
南华期货	震荡	供需矛盾不强，锌市场主要跟随有色整体波动。临近美国大选及多项宏观事件，宏观因素对锌期货影响加大，预计盘面呈现高波动、小趋势状态。
永安研究	震荡	供应端国内锌锭减产符合预期，海外冶炼厂扰动加剧；需求端镀锌和氧化锌需求不乐观；宏观面美国经济数据疲软；库存国内小幅去库，海外震荡。长期来看，市场偏空，建议关注反套机会。
申银万国	震荡	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产迹象显现；汽车产销季节性回落，但基建稳定增长，家电表现良好，需关注地产行业变化及美元、人民币汇率、冶炼产量等因素。
正信期货	震荡	美国大选和国内重要会议结果不确定性增加市场谨慎情绪，需求端全球制造业复苏减弱，供给端冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行压缩冶炼利润，短期市场预计震荡运行。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端供应紧张和北方矿山季节性减产对锌价形成支撑，但需求表现较弱，海外库存增加，国内库存低位，宏观情绪和需求改
善情况需持续关注，短期可能小幅回调。

南华期货

震荡

供需矛盾不强，锌市场主要跟随有色整体
波动。临近美国大选及多项宏观事件，宏
观因素对锌期货影响加大，预计盘面呈现
高波动、小趋势状态。

永安研究

震荡

供应端国内锌锭减产符合预期，海外冶炼
厂扰动加剧；需求端镀锌和氧化锌需求不
乐观；宏观面美国经济数据疲软；库存国
内小幅去库，海外震荡。长期来看，市场
偏空，建议关注反套机会。

申银万国

震荡

精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内
锌产量减产迹象显现；汽车产销季节性回
落，但基建稳定增长，家电表现良好，需
关注地产行业变化及美元、人民币汇率、
冶炼产量等因素。

正信期货

震荡

美国大选和国内重要会议结果不确定性增
加市场谨慎情绪，需求端全球制造业复苏
减弱，供给端冶炼产能增速快于矿端，锌
矿TC下行压缩冶炼利润，短期市场预计
震荡运行。

【品种策略】锌：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息和中美领导会晤增加宏观不确定性，国内锌矿加工费下滑和冶炼厂检修计划影响供应，但内需疲软和海外市场库存低位支撑价格，沪锌价格波动有限。南华期货震荡LME潜在逼仓可能拉升锌价，冶炼端抢矿严重导致11月TC下降，减停产意愿上升，库存或去库，需观望出口和宏观影响。申银万国震荡锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，产量有望回升；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱；国内外库存状况不同，关注美元、冶炼产量和下...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡矿端偏紧、冶炼亏损及库存回落形成托底，但现货贴水、消费平淡和宏观加息预期限制上涨空间。南华期货震荡伦锌回落拖累沪锌收于低位，镀锌开工下降、现货贴水持平显示需求偏弱；低加工费、冶炼亏损及开工下降限制供应，提供下方支撑。银河期货震荡矿端偏紧、冶炼成本支撑锌价，建议逢低布局多单；但消费旺季尾声、下游订单预期减少，预计受资金面影响宽幅震荡。混沌天成研究震荡矿端供应偏紧，海外冶炼事故频发，精锌出口增加、国内外库存去化，挤仓风险仍存...

同花顺期货