【行情回顾】：国债期货全天双向波动，午后震荡上行整体收涨。公开市场方面，今日有7989亿逆回购到期，央行新做3276亿7天逆回购，日内净回笼4713亿元。资金面整体平稳，流动性整体充裕，银行间隔夜加权低至1.4%下方，交易所资金价格全线下行。

　　【重要资讯】：1.中国央行数据显示，9月末境外机构持有股票为3.13万亿元人民币，较8月末的2.48万亿元人民币有所增加。

　　2.近日，海军辽宁舰编队圆满完成年度远海实战化训练，安全顺利返回母港。

　　【核心逻辑】：10月PMI回归荣枯线上方，但EPMI给了预期在前，市场反应比较有限。盘后利率流畅下行，或与货币政策小作文有关。

　　10月PMI数据出炉：10月官方制造业PMI50.1，前值49.8；非制造业PMI50.2，前值50；综合PMI50.8，前值50.4。

　　——1）PMI延续修复符合预期。本月PMI回升至荣枯线上方，是4月以后的首次，在前两天看到10月EPMI数据的时候就大概感觉这次PMI会到50以上，不算超预期，市场也没怎么交易。和10月的楼市数据一样，景气度的回升需要有延续性的支持才能向资产映射。

　　2）细分项中生产新订单同步走高，生产指数涨幅更大，更显强势。需求的压力依然肉眼可见，10月新订单指数回升0.1pct刚好落在荣枯线上，严格来说这也并不算是一个扩张的信号，最多算是企稳，而新出口订单则是在整体改善的背景下又回落了0.2pct。内需有企稳迹象，但外需的压力也在慢慢显现。

　　3）库存指标分化。原材料库存上行0.5pct，与产成品库存指数下行1.5pct的表现有所分化，可能的解释是终端需求脉冲式回暖影响了产成品库存，但需求持续回暖可能才会改变原材料的库存情况。价格指数也整体大幅上行，要关注海外再通胀以及人民币的贬值压力。

　　【风险提示】：政策力度弱于预期

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