【品种策略】铜：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国三季度经济增速下滑，美元指数高位调整，市场交易偏谨慎，铜价窄幅震荡。基本面上，现货散单TC偏低，可能导致冶炼厂减产压力，市场关注国内会议及美国大选。
兴业期货	震荡	美元指数维持高位对铜价形成拖累，国内刺激政策加码预期不确定性大，铜矿供给紧张但冶炼利润不佳，下游需求一般，整体缺乏明确向上驱动，铜价延续震荡格局。
永安研究	震荡	现货情况偏弱且进口量增加，但铜精矿供应紧张和冶炼产量下滑预期限制了下跌空间。终端消费不乐观，市场观望情绪浓厚，临近传统消费淡季，铜价预计维持箱型区间震荡。
财达期货	震荡	美国职位空缺数据下降增加了对美联储降息的预期，支撑铜价；但节后需求走弱和库存去化幅度较弱，铜价上方压力加大。
光大期货	震荡	美国就业和经济数据复杂，增加美联储降息不确定性，市场避险情绪上升；国内稳增长政策预期接近尾声，需求有所支撑；宏观事件不确定性导致价格摇摆，预计四季度铜价高位区间震荡。
正信期货	震荡	铜价受宏观预期主导，基本面缺乏支撑。美国经济增速不及预期，美元走强施压铜价。国内稳增长政策改善四季度预期，但现货疲软，库存增加，旺季预期落空，铜价重心可能下移。
申银万国	震荡	精矿加工费略有回升且总体低位，冶炼产量增速放缓，国内下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变化。
混沌天成研究	偏空	美国三季度GDP走弱及PCE回落导致需求叙事弱化，国内政策驱动偏弱，废铜和铜矿供给改善但需求无明显改善迹象，洋山铜溢价回落，电解铜库存去化放缓，嘉能可铜产量同比减少2%但环比增加9 %。
冠通期货	震荡	国内精铜矿库存高位、电解铜产量小幅上涨，供应压力不明显；绿色转型推动消费需求有支撑，但可能已被市场计价。美国大选临近、长协定价未定，市场情绪谨慎，建议偏强震荡思路。
华泰期货	震荡	美国GDP低于预期但就业数据强劲，市场预期美联储可能降息。国内铜现货市场持货商挺价，库存下降，进口铜到货减少。全球矿业公司积极获得环保认证，供应链稳定。整体市场供需因素复杂，铜价呈现震荡走势。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国三季度经济增速下滑，美元指数高位调整，市场交易偏谨慎，铜价窄幅震荡。基本面上，现货散单TC偏低，可能导致
冶炼厂减产压力，市场关注国内会议及美
国大选。

兴业期货

震荡

美元指数维持高位对铜价形成拖累，国内
刺激政策加码预期不确定性大，铜矿供给
紧张但冶炼利润不佳，下游需求一般，整
体缺乏明确向上驱动，铜价延续震荡格局
。

永安研究

震荡

现货情况偏弱且进口量增加，但铜精矿供
应紧张和冶炼产量下滑预期限制了下跌空
间。终端消费不乐观，市场观望情绪浓厚
，临近传统消费淡季，铜价预计维持箱型
区间震荡。

财达期货

震荡

美国职位空缺数据下降增加了对美联储降
息的预期，支撑铜价；但节后需求走弱和
库存去化幅度较弱，铜价上方压力加大。

光大期货

震荡

美国就业和经济数据复杂，增加美联储降
息不确定性，市场避险情绪上升；国内稳
增长政策预期接近尾声，需求有所支撑；
宏观事件不确定性导致价格摇摆，预计四
季度铜价高位区间震荡。

正信期货

震荡

铜价受宏观预期主导，基本面缺乏支撑。
美国经济增速不及预期，美元走强施压铜
价。国内稳增长政策改善四季度预期，但
现货疲软，库存增加，旺季预期落空，铜
价重心可能下移。

申银万国

震荡

精矿加工费略有回升且总体低位，冶炼产
量增速放缓，国内下游需求稳定向好，电
力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地
产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变
化。

混沌天成研究

偏空

美国三季度GDP走弱及PCE回落导致
需求叙事弱化，国内政策驱动偏弱，废铜
和铜矿供给改善但需求无明显改善迹象，
洋山铜溢价回落，电解铜库存去化放缓，
嘉能可铜产量同比减少2%但环比增加9
%。

冠通期货

震荡

国内精铜矿库存高位、电解铜产量小幅上
涨，供应压力不明显；绿色转型推动消费
需求有支撑，但可能已被市场计价。美国
大选临近、长协定价未定，市场情绪谨慎
，建议偏强震荡思路。

华泰期货

震荡

美国GDP低于预期但就业数据强劲，市
场预期美联储可能降息。国内铜现货市场
持货商挺价，库存下降，进口铜到货减少
。全球矿业公司积极获得环保认证，供应
链稳定。整体市场供需因素复杂，铜价呈
现震荡走势。

【品种策略】锌：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡国内外锌精矿供应紧张和加工费低位导致供应边际收紧，但需求疲软和社会库存小幅增加限制价格上行空间，锌价在前高压力下震荡运行。银河期货中性美国就业市场强劲可能影响美联储降息步伐，锌供应端边际好转但仍弱势，消费改善有限，锌价上行动力不足，建议观望。光大期货中性海外冶炼减产预期抬升，导致海外精炼锌供应过剩预期降低，但锌矿流入中国增加，锌比价快速下行，短期单边与比价风险高，建议观望。正信期货震荡国内政策对锌价短期影响较大，需求端全...

同花顺期货

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【品种策略】铝：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美国大选和联储政策预期影响市场情绪，几内亚铝土矿发运恢复可能增加供应压力，国内环保限制导致原料供应紧张，电解铝成本上升但利润承压，产能受限且下游需求改善，铝价短期震荡，中长期看多。银河期货空氧化铝供需偏紧的基本面未改变，但远月供应缓解预期强，叠加终端对高价接受度降低，短期价格承压，建议逢高沽空。永安研究震荡供应产能高峰接近，国家政策利好终端需求企稳，光伏板块排产企稳，地产需求好转，库存累库不及预期，铝锭去库6.8万吨，短期需求尚可，...

同花顺期货

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