【品种策略】铝：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国大选和联储政策预期影响市场情绪，几内亚铝土矿发运恢复可能增加供应压力，国内环保限制导致原料供应紧张，电解铝成本上升但利润承压，产能受限且下游需求改善，铝价短期震荡，中长期看多。
银河期货	空	氧化铝供需偏紧的基本面未改变，但远月供应缓解预期强，叠加终端对高价接受度降低，短期价格承压，建议逢高沽空。
永安研究	震荡	供应产能高峰接近，国家政策利好终端需求企稳，光伏板块排产企稳，地产需求好转，库存累库不及预期，铝锭去库6.8 万吨，短期需求尚可，需关注进口、云南地区、新疆发运及铝材出口退税等因素。
光大期货	震荡	电解铝供给端高位稳增，旺季转淡季，电网交货结束，铝锭库存去化放缓，现货紧张支撑价格，但整体表现弱于氧化铝。
正信期货	震荡	宏观经济数据表现不佳，但国内刺激政策频出，市场预期较强。美国经济韧性和通胀下滑支撑美元强势。铝产业方面，铝土矿供给紧张和氧化铝价格上涨对成本支撑明显，但需求增长乏力，整体驱动不足，短期市场受宏观因素影响较大。
申银万国	震荡	美联储降息预期走弱对有色板块施压，但铝土矿供应短缺和氧化铝高价支撑铝价，电解铝库存持续去化，基本面稳定，短期内铝价或震荡运行。
混沌天成研究	震荡	国内财政和货币政策持续支持经济，需求端房地产市场企稳，铝锭库存小幅增加；原料端海外氧化铝供应紧张，价格上涨，国内现货价格跳涨，但全球氧化铝产量下降，短期资金博弈成分重，建议观望。
华泰期货	震荡	氧化铝供应受限于矿石产能及重污染天气预警影响，而电解铝需求持稳，氧化铝出口增加对价格支撑，但资金波动风险需警惕，建议逢低买入套保。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国大选和联储政策预期影响市场情绪，几内亚铝土矿发运恢复可能增加供应压力，国内环保限制导致原料供应紧张，电解
铝成本上升但利润承压，产能受限且下游
需求改善，铝价短期震荡，中长期看多。

银河期货

空

氧化铝供需偏紧的基本面未改变，但远月
供应缓解预期强，叠加终端对高价接受度
降低，短期价格承压，建议逢高沽空。

永安研究

震荡

供应产能高峰接近，国家政策利好终端需
求企稳，光伏板块排产企稳，地产需求好
转，库存累库不及预期，铝锭去库6.8
万吨，短期需求尚可，需关注进口、云南
地区、新疆发运及铝材出口退税等因素。

光大期货

震荡

电解铝供给端高位稳增，旺季转淡季，电
网交货结束，铝锭库存去化放缓，现货紧
张支撑价格，但整体表现弱于氧化铝。

正信期货

震荡

宏观经济数据表现不佳，但国内刺激政策
频出，市场预期较强。美国经济韧性和通
胀下滑支撑美元强势。铝产业方面，铝土
矿供给紧张和氧化铝价格上涨对成本支撑
明显，但需求增长乏力，整体驱动不足，
短期市场受宏观因素影响较大。

申银万国

震荡

美联储降息预期走弱对有色板块施压，但
铝土矿供应短缺和氧化铝高价支撑铝价，
电解铝库存持续去化，基本面稳定，短期
内铝价或震荡运行。

混沌天成研究

震荡

国内财政和货币政策持续支持经济，需求
端房地产市场企稳，铝锭库存小幅增加；
原料端海外氧化铝供应紧张，价格上涨，
国内现货价格跳涨，但全球氧化铝产量下
降，短期资金博弈成分重，建议观望。

华泰期货

震荡

氧化铝供应受限于矿石产能及重污染天气
预警影响，而电解铝需求持稳，氧化铝出
口增加对价格支撑，但资金波动风险需警
惕，建议逢低买入套保。

【品种策略】铝：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息和中美领导会晤的积极成果未能持续提振市场情绪，国内外氧化铝和电解铝供应基本面存在压力，虽然海外市场供应偏紧，但国内库存去化不畅，价格上下运行空间有限。南华期货震荡中美元首会晤后暂停部分出口管制，市场预期基本符合。国内沪铝基本面稳健，海外供应端受扰动。宏观事件落地后市场消息真空，短期沪铝高位震荡。兴业期货震荡供需偏紧预期持续强化，叠加宏观面整体偏乐观，支撑铝价维持高位震荡；尽管氧化铝价格接近成本线且检修预期增多，但...

同花顺期货

【品种策略】锌：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡伦锌库存处于极低位置，国内锌锭库存未顺畅去化，进口矿补充推高生产原料成本，但国内锌市“内弱外强”结构未改，价格大幅下跌空间有限，持续上行驱动不足。南华期货震荡降息预期减弱导致锌价震荡，冶炼端减停产意愿上升，国内库存震荡且LME去库放缓，低库存为价格提供支撑，11月有一定向上驱动，需观望出口和宏观变化。申银万国震荡锌精矿加工费回升导致冶炼产量可能增加，但镀锌板库存增加、基建投资增速趋缓、地产疲弱等因素使锌供求差异不明显，国内锌价或...

同花顺期货

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