【盘面动态】上一交易日主力RU2501合约收盘价17760（-410），1-5价持稳-155（0）。主力NR2412合约收盘价14175（-265），RU2501-NR2412价差走缩3585（-145）。

　　主力BR2501合约收盘15005（-150），12-01合约b结构20（0），BR2501-RU2501价差走缩-2755（260），BR2501-NR2412价差走扩830（115）。

　　【现货反馈】供给端：上一交易日交易日国内产区海南原料胶水制浓乳18.2（-0.2），制全乳15.7（0）；云南原料胶水制浓乳16.6（0），制全乳16.4（0）。泰国胶水价格73.5（-0.5），杯胶价格58.95（-0.25）。需求端：本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.48%，较上周开工负荷走高1.78个百分点，较去年同期走低2.47百分点。据卓创资讯统计本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为79.02%，较上周开工负荷走低0.08个百分点，较去年同期走高5.64百分点。

　　【库存情况】据隆众资讯统计，截至2024年10月20日，中国天然橡胶社会库存112.2万吨，环比下降1.6万吨，降幅1.4%。

　　【南华观点】上周文华商品指数涨幅0.45%，A股三大股指均稳步上涨。橡胶系近期波动率保持相对高位，RU-NR价差 继续走缩回归合理区间。国内外天气好转，原料上量价格出现走弱趋势，受需求拖拽原料胶水回落幅度较大，杯胶价格因加工厂近月订单供应紧缺而持稳。国内去库中性，浅色胶累库，深色胶仍在去库，现货及近月相对强势，远月买盘意愿偏弱，b结构下远月月差走扩，周内基差小幅走扩。盘面橡胶1-5月差、20号胶月差均走缩。合成胶上游丁二烯周度库存环比下降4.46%，其中部分样本企业停车检修及短期停车，叠加部分到港量暂未完全入罐。周内两油下调丁二烯挂牌价，下游逢低入市，顺丁加工利润修复，丁苯加工利润可观，二者库存均有增加，但合成胶终端需求偏弱，下游市场交投清淡。 目前天胶基本面出现走弱迹象，但中长期偏多趋势并未扭转，关注高产期原料价格、库存拐点、基差，盘面关注NR结构、宏观氛围。

　　观测：单边观点偏空，套利暂时观望