供应：由于烧碱近期的暴力拉涨，总体氯碱综合利润大幅提升，但是近期计划检修有所增量，总体供应小幅下降，但是后续应该会回归的比较快，整体年度供应压力还是很大。

　　需求：10月后整体表需相较于前期略有走弱，微观上仍然比较萎靡，各项开工都比较一般，没有什么特别好的亮点板块。

　　进出口：本周出口延续表现一般，BIS延期至12月底，叠加前期已经有部分提前备货，叠加运费有所回升，整体出口节奏开始放缓。

　　库存：本周库存表现一般，华东社库变化不大，略有去库，上游端有所累库，但是绝对值不高，库存压力并不大，预售小幅走强。

　　价格（基差）：基差表现孱弱，维持萎靡状态，本周成交无放量，弱势延续。

　　策略观点：本周PVC行情相对比较平淡，供应、需求、出口、库存数据整体都比较平淡。整体相对来说核心的矛盾在于近期烧碱的暴涨使得整体的氯碱综合利润提升较大，使得PVC被出清的概率大幅下降，10月已经来到下旬，虽然10月整体华东有所去库，但是更多主要是运力问题，使得内地厂库累库更多，从全国一盘棋的角度，压力丝毫没有缓解，01的交割压力仍然非常大，目前平衡表来看年底前持续去库概率很低，同时由于烧碱的大幅拉涨的跷跷板效应使得市场空配V的意愿继续抬升，整体我们对PVC仍然报以比较明确的悲观态度，目前价格仍可继续做空。

　　【盘面回顾】EB2411收于8498（-15）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货7405（+10），苯乙烯现货8695（-15），主力基差197（—）

　　【库存情况】截至2024年10月21日，江苏纯苯港口库存11万吨，较上期库存上升3.7万吨，环比增加50.68%。截至2024年10月21日，江苏苯乙烯港口库存3.47万吨，较上周期下降0.69万吨，环比降16.59%；截至10月17日，苯乙烯工厂库存量17.55万吨，环比+3.14%。

　　【南华观点】

　　截至10月17日，石油苯开工率74.4%，环比-3.8%，主要是受浙福建联合、宁波大榭、中韩石化、九江石化停车检修影响；加氢苯开工率59%，较上周期变化不大。下游需求方面，上周纯苯的五大下游除苯胺外开工率均有所下降，下游装置停车降负较多。总体上，上周下游对纯苯消费量有所减少，下游综合利润也有所下降。截至10月21日，江苏纯苯港口库存11万吨，较上期库存上升3.7万吨，大幅累库。华东纯苯挂牌价已下调至7400元/吨，纯苯价格重心下移。裕龙重整装置已产出纯苯，英力士天津的纯苯新装置预计也将在10月投产，国内供应增加，纯苯转为过剩格局，纯苯价格预计还将偏弱整理，无法给予苯乙烯有效的成本支撑。当前纯苯-石脑油价差已缩至年内低位，苯乙烯-纯苯价差扩至年内高位。华东现货市场纯苯在经历多日下跌后整理小涨，月内买气较好，远月多为换月，单边贸易商出货积极，月差基本维持不变，成交放量。

　　苯乙烯方面，上周苯乙烯开工率67.7%，开工率下滑，周期内装置重启停车并存，总体上停车装置带来的产量减量更大，包括华泰盛富、宁波大榭等在内多家装置停车；需求方面，下游3S中，EPS开工率增长明显，依然是由于国庆停工恢复，PS、ABS变化不大，3S综合利润上涨。后续关注终端消费对3S的负反馈，目前未看到对3S库存、开工带来明显变动。最新数据看华东港口库存3.47万吨，延续去库，港口库存处于低位。近期苯乙烯主要还是受到浙石化苯乙烯装置检修消息扰动。最新消息是浙石化三套180万吨苯乙烯装置于周日开始减负，预期近日停车检修30天，检修仍未落地。下午在港口去库以及检修消息影响下，盘面偏强整理，下午主力合约收于8498。华东现货市场苯乙烯整理小跌，检修仍未落地，出货意向较弱，市场反弹不足。苯乙烯-纯苯价差小幅走缩。短期内苯乙烯价格预计维持震荡，后续持续跟进浙石化检修动态，另外注意宏观政策以及原油价格走向。

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