隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌0.88%至9506.5美元/吨；沪铜主力下跌0.4%至76410元/吨；现货进口维持盈利。宏观方面，美国9月零售销售环比增0.4%超预期，剔除汽车和汽油后零售增长0.7%，超过预期0.3%和前值0.2%，表明美国消费者支出依然强劲。且美国10月12日当周首申失业金人数24.1万人，低于预期和前值25.8万人。消费和就业市场显示美国软着陆预期维系，这也进一步强化美联储11月议息降息25个基点的概率。国内方面，住建部等五部委解读地产稳增长政策，市场反馈不一，继续关注政策落地。基本面方面，LME库存下跌1325吨至287425吨；国内社会库存周四统计较周一再度小幅累库；国内再生铜企业开工回升，有望替代部分精炼铜需求；虽然铜价下行，但趋势不明，下游接货意愿偏弱，现货升水偏弱。近期随着内外股市调整，市场风险偏好有所回落，加之美国大选日益临近，且存在较大不确定性，铜价表现不佳。但宏观事件本身也较摇摆，此前提到市场关注焦点逐渐从海外转移至国内，对后市的预期不一致，也必然导致分歧和价格波动，笔者认为短期来看国内稳增长政策出台仍在路上，也制约着铜价持续做空的积极性，铜价下行空间不大，或陷入高位震荡走势。

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