【南华观点】六轮提涨全面落地，焦化利润小幅扩张，焦企开工积极性有所提高，原料焦煤补库需求回暖。但今年以来多数焦企维持常态化控产，且近期入炉煤价格快速上涨，焦化扩利幅度不大，预计焦炭产量难有明显增长。钢厂方面，钢厂盈利率超预期修复，铁水生产积极性提高，螺纹钢供应快速恢复，表需季节性回升，考虑到旺季临近尾声，如果钢厂保持现在的复产速度，后续成材有较强的累库预期。财政会议尚未公布具体细节，叠加黑色正反馈拉动，短期内双焦偏强震荡的概率较高。中长期来看，目前钢厂盈利率同比偏高，且临近秋冬转换之际，终端钢材需求面临转弱风险，钢厂盈利率或再度承压，远月铁水增产空间不大，双焦过剩问题难以得到有效解决，因此中长期价格难言乐观。

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