【南华观点】国内矿山开工率环比回升，内煤产量边际增加，7月矿山复产进度有望持续推进。进口煤方面，蒙煤节日原因通关下滑，甘其毛都口岸库存有望迎来小幅去化。澳矿安全事故扰动海外煤价，对国内煤价有一定支撑作用，但近年来我国进口澳煤数量不多，此次事件对国内焦煤市场的整体影响有限。焦化厂开启二轮提涨，焦化利润修复，焦企短期开工积极性得到提振，但下游钢厂淡季检修，铁水有下滑预期，部分焦化厂对后市需求不看好，对原料煤补库偏谨慎，焦炭开工提产空间亦有限。政策方面，三中全会前宏观氛围偏暖，产业逻辑转弱。综上，短期内在焦企提涨预期+外矿事故扰动+宏观利多氛围，双焦盘面低位反弹，但淡季需求压制，盘面反弹高度有限。相对而言，焦炭库存结构健康，价格向上弹性更大。

　　【策略观点】逢低做多盘面焦化利润

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