概要

　　原文为2024年10月13日公开发布的《华泰期货焦炭焦煤周报20241013：市场情绪稍显谨慎双焦盘面震荡运行》，限于篇幅本文择重简摘。

　　长假期间，钢材利润大幅回升，钢厂复产进程加快，而终端消费仍待政策进一步发力。预期摇摆之下，本周钢材现货价格继续小幅回落，市场情绪稍显谨慎。焦炭方面，焦炭开启第六轮提涨，焦企随着盈利能力修复，生产积极性同步回升，焦炭产量低位小幅回升。虽然节后钢材现货价格有所回落，当前钢厂利润可观，复产进程不断推进，铁水产量稳步攀升。焦煤方面，近期煤矿生产维持前期水平，蒙煤通关低位开始回升，焦煤供应环比增加。需求方面，焦煤价格持续走强，伴随焦企盈利能力有所修复和下游补库增加，焦煤需求环比改善。短期内，双焦价格震荡偏强，未来走势将紧密关注节后钢厂复产的持续。

　　本周双焦期货价格呈现冲高回落后震荡运行态势。截止周五收盘，焦炭2501合约收于2139元/吨；焦煤2501合约收于1484元/吨。现货方面，焦炭市场开启第六轮提涨，昨日准一级焦现货报1660元/吨，环比持平。焦煤方面，现货市场价格震荡偏强，山西低硫主焦S0.7报1793/吨，环比持平。

　　供给方面：五轮提涨过后，焦炭累计涨幅250-275元/吨，焦企利润明显修复，提产意愿加强，产量增幅明显。本期焦炭日均产量113.9万吨，环比增加2.7万吨。

　　需求方面：随着钢材价格上涨，钢厂利润持续修复，复产不断推进，铁水产量稳步提高，焦炭需求环比好转。根据Mysteel调研数据，247家钢厂高炉开工率80.79%，环比提高1.22%，同比减少1.41%；高炉炼铁产能利用率87.51%，环比增加1.90%，同比减少4.42%；钢厂盈利率71.43%，环比增加33.77%，同比增加47.19%；日均铁水产量233.08万吨，环比增加5.06万吨，同比减少12.87万吨。

　　库存方面：本周焦炭第六轮提涨开启，焦企利润好转，市场采购积极性尚可，库存由煤矿端向下游环节转移。根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存560.50万吨，环比增加4.58万吨。247家钢厂焦煤库存734.60万吨，环比增加13.77万吨。

　　整体来看，长假期间，钢材利润大幅回升，钢厂复产进程加快，而终端消费仍待政策进一步发力。预期摇摆之下，本周钢材现货价格继续小幅回落，市场情绪稍显谨慎。焦炭方面，焦炭开启第六轮提涨，焦企随着盈利能力修复，生产积极性同步回升，焦炭产量低位小幅回升。虽然节后钢材现货价格有所回落，当前钢厂利润可观，复产进程不断推进，铁水产量稳步攀升。焦煤方面，近期煤矿生产维持前期水平，蒙煤通关低位开始回升，焦煤供应环比增加。需求方面，焦煤价格持续走强，伴随焦企盈利能力有所修复和下游补库增加，焦煤需求环比改善。短期内，双焦价格震荡偏强，未来走势将紧密关注节后钢厂复产的持续。

　　策略

　　焦煤方面：震荡偏强

　　焦炭方面：震荡偏强

　　风险

　　铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。