概要

　　原文为2024年10月13日公开发布的《华泰期货合金周报20241013：市场情绪回落，双硅震荡下行》，限于篇幅本文择重简摘。

　　硅锰方面，目前硅锰企业亏损幅度收窄，产量止跌回升，受下游钢厂利润修复和钢厂复产增多影响，锰硅需求有所好转，但各环节库存处于中高位水平，预计硅锰价格将跟随后续钢厂复产情况波动。硅铁方面，目前硅铁供需同步回升，库存矛盾暂不算突出，期现价格跟随宏观情绪企稳，关注后续钢厂复产的持续性和成材旺季需求表现。

　　硅锰方面：节后市场情绪大幅降温，硅锰期货盘面价格震荡下行，截止本周五硅锰主力合约收于6388元/吨，跌幅4.06%。现货方面，硅锰现货报价稳中偏强运行，空博弈下，市场观望情绪较浓，厂家报价坚挺，下游采购谨慎，市场整体成交一般。

　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本全国187家独立硅锰企业样本显示开工率41.9%，较上周减0.51%；日均产量24730吨，减460吨。上周硅锰产量17.3万吨，环比上周减1.83%。锰矿市场报价混乱，涨跌不一，对硅锰价格也形成干扰。需求端，周度五大材硅锰需求为12.6万吨，环比上周增加2.01%。随着钢厂利润的修复，长短流程钢厂均有复产，硅锰需求有所好转。整体来看，目前硅锰企业亏损幅度收窄，产量止跌回升，受下游钢厂利润修复和钢厂复产增多影响，锰硅需求有所好转，但各环节库存处于中高位水平，预计硅锰价格将跟随后续钢厂复产情况波动。

　　硅铁方面：随着整个黑色商品板块的价格回调，本周硅铁期货价格维持震荡偏弱运行，截止周五硅铁主力合约收于6678元/吨，跌幅1.71%。现货方面，现货市场观望情绪浓厚，市场按需采购为主。截止本周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6200-6400元/吨,75硅铁自然块6800-7000元/吨。

　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：上周硅铁产区136家生产企业开工率39.06%，较上周降0.11%，日均产量15985吨，环比增470吨。本周硅铁厂家开工率依旧维持高位，产量供应充足，随着钢厂的复产，硅铁需求也逐步得到释放。需求端，周度五大材硅铁需求为2.06万吨，环比上周增2.03%。随着钢厂的复产，硅铁需求也逐步得到释放。整体来看，目前硅铁供需同步回升，库存矛盾暂不算突出，期现价格跟随宏观情绪企稳，关注后续钢厂复产的持续性和成材旺季需求表现。

　　策略

　　风险

　　宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。