概要

　　原文为2024年10月13日公开发布的《华泰期货钢材周报20241013：宏观氛围偏暖，盘面震荡运行》，限于篇幅本文择重简摘。

　　宏观方面，近期政治会议定调，货币、发改委等政策“组合拳”先后推出，提振市场信心，本周六财政部新闻发布会积极表态，明确化债将是本轮财政政策的重点，同时支持房地产企稳回升、加大重点群体保障力度，留足未来财政空间。随着宏观政策持续出台，钢材市场投机需求及消费预期有所改善，但钢厂利润大幅改善之下，建材产量快速回升，后续关注实际需求能否承接产量的快速增加，短期宏观政策权重大于基本面，预计盘面价格震荡运行，高度取决于随后的政策力度与落地程度。而板材产量回升速度较慢，消费韧性仍存，预计板材价格震荡偏强运行。

　　本周商品市场情绪有所降温，黑色建材板块价格冲高回落。产业方面，节后钢材利润大幅回升，长短流程钢厂均有复产，其中钢厂增产复产明显，总库存有所累积，而终端消费仍待政策进一步发力，短期政策持续出台的背景下，钢材价格维持震荡运行。

　　供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比增长1.22个百分点，同比去年减少1.41个百分点；高炉炼铁产能利用率87.51%，环比增长1.9个百分点，同比减少4.42个百分点；钢厂盈利率71.43%，环比增加33.77个百分点，同比增加47.19个百分点；日均铁水产量233.08万吨，环比增加5.06万吨，同比减少12.87个百分点。

　　消费方面：本周钢联数据显示五大材总体表需892.85万吨，环比上周增长86.47万吨。其中螺纹表需248.5万吨，环比上周增加60.99万吨；热卷表需315.96万吨，环比上周增加1.56万吨。

　　库存方面：本周钢联数据显示五大材总库存合计1310.08万吨，环比上周减少29.03万吨。其中螺纹总库存440.85万吨，环比减少12.24万吨；热卷总库存383.3万吨，环比减少7.77万吨。

　　综合来看：近期宏观氛围偏暖，钢材市场投机需求及消费预期有所改善，但钢厂利润大幅改善之下，建材产量快速回升，后续关注实际需求能否承接产量的快速增加，短期宏观政策权重大于基本面，预计建材价格震荡运行，高度取决于随后的政策力度与落地程度。而板材产量回升速度较慢，消费韧性仍存，预计板材价格震荡偏强运行，接下来重点关注高价格下的出口订单变化，以及高利润下钢厂的产量回升速度和幅度。

　　策略

　　单边：建材震荡，板材震荡偏强

　　风险

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