豆粕、玻璃、氧化铝、黑色、集运指数(欧线)

　　豆粕：盘面偏弱、基差略强，关注月间正套。国庆节后豆粕盘面转弱，主要因：美豆收割较快、巴西降雨预期改善。10月USDA报告略微下调新作美豆单产、总产、期末库存不变，新作巴西和阿根廷大豆产量不变，符合预期，影响不大。目前美豆收割及南美丰产预期压力占据上风(因天气正常)、价格偏弱。美豆出口尚可，提供支撑。宏观面关注美国大选情况(可能影响美豆出口预期)、国内市场情绪等。策略上，可考虑月间正套。

　　玻璃：中期震荡思路，短期冲高难延续。国内浮法玻璃价格稳中小涨，沙河市场大、小板价格均呈现不同程度的上涨，其他区域多延续稳价。华北部分期现商少量提货，多数区域终端新增订单不明显，短期中下游消化库存为主，持续提货情况表现一般。多头目前更多交易政策端乐观预期，在地产市场乐观因素未证伪前偏向震荡市。空头交易高产量、高库存、弱基差。后期需要注意玻璃因弱基差带来的仓单压力。

　　氧化铝：强势拉涨，关注资金博弈。基于当下市场的认知看，AO仍深陷在短期现货坚挺+大厂检修+长单供应不足+累库拐点未出，与远期有供应新增压力+基本面格局转供强需弱的可能性之间的矛盾中，且亦受到有色大板块的扰动影响。当下有色的宏观面为AO提供了偏利多的整体定价环境，而现货端的基本面矛盾则成为了推涨价格的催化剂。此外，国内外铝土矿供应再出减量扰动，亦进一步加剧市场对氧化铝现货端吃紧的紧张情绪。因此可以看到，尽管氧化铝远端的产能新增预期在逐步兑现到现实层面(如山东产能)，但仍未能有效扭转现货涨价及社库去化的趋势，所谓远端布空的时机也并未到来。后续走势的节奏及高度，建议关注持仓变动情况。宏观的风险点在于，后续数据及政策风向上可能的证伪。

　　黑色：预期再次提振，黑色继续反弹。10月12日财政部新闻发布会再度释放宏观利好政策，夯实黑色商品阶段性底部。1、加力支持地方政府化解债务风险，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐债。2、支持房地产市场止跌回稳，允许专项债用于土地储备和购买商品房作为保障型住房；3、进行了良好预期管理，中央财政还有加大的举债空间和赤字空间。上述表态没有提及具体数字，但也符合预期，毕竟具体额度的获批需要时间。基本面视角看：钢材需求处于季节性旺季，库存维持去化，钢厂利润扩大后引领钢厂复产，炼钢原料需求回升，正反馈逻辑顺畅，产业链依然提供上行驱动。后期继续关注旺季需求成色和国内政策驱动。

　　集运指数(欧线)：日内或延续大涨，注意风控理性持仓。EC在过去两个交易日大涨后，短期上行风险或未完全结束，或在本周冲高后走震荡收敛行情。理由如下：第一，从盘面表现来看，市场对于船司宣涨行为的反应是剧烈的，短期推涨信息增加或使得多头资金情绪继续释放。除去上周周中马士基、ONE、达飞进行了11月初的推涨，HPL在周末也进行了推涨，未来一周或有更多船司公布推涨信息。第二，本周后几个交易日或能看到各家船司11月初实际落地的价格情况，大概率低于船司宣涨价位，届时盘面或迎来回落，但较难跌破上周低点。主要原因在于11月淡季宣涨幅度大超预期或给到市场对于12月挺价的信心，即考虑到12月相比11月更有货量支撑，且欧线船司年底签长协，挺价意愿或更强烈。策略上，月度级别策略上建议投资者以逢低做多思路对待。

　　财政部新闻发布会标志着中央加杠杆

　　观点分享：10月12日万众瞩目的国新办新闻发布会，财政部一正三副四位部长出席，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。释放的核心内容包括：中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，拟一次性增加较大规模债务限额，是近年来出台支持化债力度最大措施；发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；允许专项债收购存量住房或土地，土储专项债重启；专项债将支持前瞻性、战略性新兴产业基础设施等。发布会没有给出增量发债数据，也未指明大规模刺激，但这次会议标志着中央加杠杆，修复地方政府和房地产部门资产负债表，也是市场期待已久的“中央下场”。中央财政和货币联动宽松，本质上是中央政府信用的一次扩张，对市场而言，将是一场流动性盛宴。而从预期管理的角度来看，相较于直接回应“**万亿”的财政刺激，本次发布会既关注和回应了市场的关注，又没有落入简单直接之后的效用递减，是一次非常有艺术的预期管理案例。

　　黄金：高位回落

　　白银：震荡反弹

　　铜：国内政策利好，价格偏强

　　铝：宏观定价偏强，上方空间或倾向进一步打开

　　氧化铝：强势拉涨，关注资金博弈

　　锌：宏观偏暖，偏强运行

　　铅：微观基本面限制高度

　　镍：宏观保有发力空间，基本面或限制弹性

　　不锈钢：排产预期小幅上调，宏观与现实博弈加剧

　　锡：震荡回升

　　工业硅：宏观情绪或有提振，关注上方空间

　　碳酸锂：趋势偏弱，关注宏观预期落地情况

　　铁矿石：预期提振，偏强震荡

　　螺纹钢：政策利好提振，震荡偏强

　　热轧卷板：政策利好提振，震荡偏强

　　硅铁：多空博弈，窄幅震荡

　　锰硅：库存高企，偏弱震荡

　　焦炭：预期再度提振，宽幅震荡

　　焦煤：预期再度提振，宽幅震荡

　　动力煤：需求增速放缓，宽幅震荡

　　玻璃：市场多延续稳价

　　对二甲苯：多PX空PTA PTA：震荡偏强，1-5反弹

　　 MEG：1-5正套

　　橡胶：震荡偏强

　　合成橡胶：偏强运行

　　沥青：政策利好，信心上扬

　　 LLDPE：短期偏强震荡

　　 PP：现货弱调，市场平淡

　　烧碱：短期偏强震荡，但高度或有限

　　纸浆：震荡偏强

　　甲醇：偏强运行

　　尿素：宏观向好，弱基本面抑制上方空间

　　苯乙烯：12-02反套

　　纯碱：市场成交气氛一般

　　 LPG：成本偏高，采购转淡

　　 PVC：中期震荡市

　　燃料油：强势延续，基本面仍有支撑

　　低硫燃料油：震荡走势为主，外盘高低硫价差延续小幅走阔

　　集运指数(欧线)：日内或延续大涨，注意风控理性持仓

　　短纤：现货维稳，产销清淡

　　瓶片：现货维稳，产销清淡

　　棕榈油：关注产地产量和出口

　　豆油：受美豆和棕榈油走势影响

　　豆粕：USDA报告中性、美豆收跌，或偏弱

　　豆一：宏观情绪偏强，或跟随反弹

　　玉米：震荡走势

　　白糖：巴西高频压榨数据偏多

　　棉花：关注新棉成本及下游需求

　　鸡蛋：震荡运行

　　生猪：主动累库启动

　　花生：关注油厂收购

　　中国汽车流通协会：预计9月份二手车交易量环比增长5.3%

　　10月11日讯，中国汽车流通协会：预计9月份二手车交易量将达到165万辆，较8月环比增长5.3%，同比增长3.8%。进入9、10月传统旺季，二手车置换率将增加，车源供给相对充足，市场需求和客流量均会有所好转。

　　本周东北区域20家主流钢厂本周废钢日均到货1.48万吨

　　10月11日讯，10月11日本周东北区域20家主流钢厂本周废钢日均到货1.48万吨，较上周增加0.47万吨，周环比增加44.74%；本周废钢日均消耗1.33万吨，较上周增加0.13万吨，周环比增加10.9%；本周废钢库存11.34万吨，较上周增加0.2.41万吨，周环比增加27.04%，库存使用天数约为8.56天，增加1.09天。(Mysteel)

　　郑商所发布关于动力煤期货2510合约有关事项的公告

　　10月11日讯，郑商所公告，动力煤期货2510合约交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按相关规定执行。非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手。单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。

　　氮肥价格连续走跌，中国氮肥工业协会将召开市场形势分析会

　　10月11日讯，中国氮肥工业协会发布通知，当前我国氮肥行业随着夏季检修装置重启、新增产能投产，供应明显增加，价格连续走跌，市场不确定因素增多。中国氮肥工业协会决定于10月16-18日在山东济南市召开“2024年全国秋季氨肥市场形势分析会”。

　　农业农村部：2023/24市场年度结束，中国食用植物油产量3062万吨

　　10月11日讯，本月，2023/24市场年度结束，中国食用植物油产量3062万吨，食用植物油进口量810万吨，均保持上月估值不变。食用植物油供给充裕，市场以稳为主。本月对2024/25年度中国食用植物油产量不做调整。据气象部门预测，10月长江中下游大部降水偏少，对湖北中东部、湖南北部、江西北部油菜播种和移栽或有不利影响，需注意及时灌溉保障油菜适墒播种与移栽。

　　农业农村部：新年度棉花产量、消费量和进口量维持上月预测不变

　　10月11日讯，2023/24棉花市场年度结束。据海关统计，本年度中国实际进口量325万吨，较估值调增5万吨，期末库存调增至828万吨。本月预测，新年度棉花产量、消费量和进口量维持上月预测不变。全国棉花进入集中采收期，新疆整体采摘进度约20-30%。

　　截止9月底云南食糖产销率94.5%，工业库存仅11万吨

　　10月11日讯，2023/2024榨季云南累计入榨甘蔗1544.94万吨，总计产糖203.20万吨(上榨季产糖201.10万吨)，产糖率13.15%(上榨季产糖率13.28%)。截至9月30日，云南省累计销糖192.02万吨，产销率94.5%，同比略增(上同期产销率为93.32%)。其中，9月份单月销售15.39万吨，工业库存11.18万吨(上年同期工业库存13.42万吨)。(云南糖网)

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