黄金价格在2024年已经实现了历史上令人印象深刻的上涨表现，再次确认了其作为避险资产和潜在回报来源的地位。在美联储自2020年以来首次降息后，国际金价再次刷新历史纪录。市场参与者不仅对美联储50个基点的降息作出了反应，而且对美联储这一货币政策的重大转变也作出了反应。预计2025年中期，连续降息可能会使美国联邦基金利率降至3%左右。此外，中东地缘局势升温和俄乌冲突持续，都增加了黄金作为避险资产的吸引力。

　　罗森伯格研究公司的高级经济学家迪伦·史密斯认为，一系列新的驱动因素正在推动国际金价进入新一轮上涨，而这一轮涨幅或将触及3000美元/盎司，这意味着牛市的下一阶段才刚刚开始。史密斯指出，过去3个月，传统黄金交易型开放式指数基金（ETF）已从净流出转为净流入，随着中位数投资者开始意识到黄金成为投资组合的重要组成部分，随着面临更多不确定性的全球经济，黄金牛市或将持续。

　　但一些市场观察人士认为，盘整或温和的价格调整可能即将到来。虽然这一时机和幅度仍不确定，市场正在密切关注美联储的下一步行动。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，在11月议息会议再次降息50个基点的可能性为59.2%。目前投资者和美联储官员都在急切地等待周五（9月27日）晚间的关键通胀数据。美国劳工统计局将公布最新的个人消费支出（PCE）数据。市场预计8月通胀率将从7月的2.5%降至2.2%。

　　如果个人消费支出数据与预期相符，可能会增强美联储官员的信心，据此认为通胀正在企稳并朝着2%的目标迈进，这可能会为下一次降息作出更多指引。

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