昨日郑棉期价震荡下跌。国际方面，受到美联储超预期降息以及美国飓风天气的影响，美棉期价近期延续反弹态势，主力合约重心继续抬升。不过当前下游需求低迷未实质性改变，产业内部缺乏明显的支撑因素，新年度全球棉花供需格局预期宽松，而宏观不确定性仍存，国际棉价反弹力度或较有限。国内方面，受宏观利好及外盘反弹的提振，郑棉期价大幅走高，突破万四大关。供应端来看，国内商业库存持续去库但仍高于去年同期，当前国内棉花资源相对充裕。新年度国内棉花丰产预期较强，且增产幅度预计有所增加。新花即将大量采摘上市，整体收购心态较为谨慎，随着期价上涨，套保量或有所增加。需求端来看，伴随传统旺季到来，下游开机有所上调，市场信心略有提振。不过目前纺企补库动力不足，整体来看需求端并无明显起色。综合来看，国内新棉维持增产预期，下游需求回暖幅度仍然有限，对棉价提振力度有限。目前新增订单不足，新棉收购存在不确定性，籽棉收购价格预期偏弱，棉价仍缺乏明显的上涨驱动，持续上涨空间或较有限。

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