2024/25年度美国大豆9月份月度调整情况主要是进行了微调，期初库存、产量和期末库存环比少量减少。期初库存减少反映出2023/24年度压榨量少量增加14万吨。预计2024/25年度大豆产量环比减少9万吨，产量为1.248亿吨，产量同比增加1146万吨。在2024/25年度大豆压榨量和出口量保持未调整的情况下，期末库存预计为1497万吨，比上月减少28万吨，期末库存同比增加571万吨。美国季节平均大豆价格预计保持不变，为每蒲式耳10.80美元。豆粕和豆油价格也保持不变，分别为每短吨320美元和每磅42美分。

　　24/25年度全球大豆产量环比增加47.5万吨，同比增加3445万吨，增幅为8.72%，其中阿根廷产量仍然维持5100万吨的预估，巴西维持产量预估为1.69亿吨。全球大豆期末库存为1.345亿吨，环比上调27万吨，同比增加2232万吨。

　　从24/25年度替代油籽菜籽看，全球油菜籽产量环比下调了127万吨，同比下降179万吨，同比降幅为2%。主要是欧盟产量环比下调了125万吨，同比下降233万吨，同比降幅为11.6%，加拿大菜籽产量未做调整。中国菜籽进口环比下调了50万吨至340万吨。

　　从24/25年度替代油籽葵花籽看，全球葵花籽产量环比下调了199万吨，同比下降537万吨，同比降幅为9.61%。主要是欧盟产量环比下调了65万吨，同比下降50万吨，同比降幅为5%。乌克兰葵花籽环比下调了100万吨，同比下降300万吨，同比降幅为19.3%。

　　整体看全球油籽产量环比下调了312万吨，同比增加2956万吨，同比增幅为4.5%。期末库存环比增加51万吨，同比增加2002万吨。仍然显示了庞大的供应压力。

　　旧作方面的调整，阿根廷23/24年度大豆产量下调90万吨至4810万吨，巴西产量为1.53亿吨未做调整。中国大豆进口量为1.11亿吨未做调整。

　　综合看，美国大豆的单产没有出现额外的利空。报告仍然显示出全球大豆供需宽松的预估，替代油籽菜籽和葵花籽产量进行了环比下调，替代油籽偏利多。不过由于大豆的庞大供应，总体油籽仍然是宽松的状态。总体看大豆报告中性偏空。

　　数据来源：美国农业部，国投安信期货