9月25日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，此前为2.3%。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。

　　这是昨日央行行长潘功胜在新闻发布会宣布近期将降准、降息的安排后，第一个下行的市场化利率。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示， MLF量缩价降续作，利率调降幅度略超预期。一方面，央行加大稳增长力度，再度出台数量、价格工具，市场流动性保持合理充裕，利率下行，导致MLF资金短期吸引力下降。另一方面，国内利率锚（7天期逆回购利率）下调，通过利率期限结构向中长端传导，MLF利率跟随下调。下调幅度相对较大，主要是目前MLF利率明显高于利率锚、10年期国债利率、同业存单利率，定价偏高。

　　他认为，本次调降幅度超预期，有助于提升MLF资金吸引力，引导更多资金流入小微、三农等实体经济薄弱环节，同时，释放国内金融支持实体经济力度再度加大，有助于提振市场对经济复苏信心。

　　此次降息对汇率有何影响？周茂华认为，从市场表现看，本次央行出台政策力度大，但人民币汇率继续大幅走强。主要是，央行降息降准、稳楼市政策等，加大经济逆周期调节，叠加积极财政政策实施，将对国内消费、投资和经济复苏起到明显正向刺激作用，市场对经济复苏预期转向乐观。经济复苏前景改善、政策环境积极、人民币资产（股市、楼市等）估值低等，有助于吸引外资趋势流入。外围政策转向，对我国经济外溢影响减弱。其中，美国通胀与就业趋缓，政策转向降息周期，中美利差影响逐步减弱，以及海外市场波动加大等，对于人民币及资产均有利。

　　他表示，随后SLF（7天期）、LPR将跟随下调，主要体现国内短端政策利率向中长端利率传导，政策利率调控通过市场向实体经济传导。

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