【盘面回顾】截止到夜间收盘，LU11报价4068元/吨升水新加坡11月份纸货49.4美元/吨

　　【产业表现】供给端：8月份中东地区，科威特出口+4.7万吨，但阿联酋进口+9万吨，中东地区溢出+11万吨,进入9月份供应链进一步增加；8月份非洲地区，阿尔及利亚+7万吨，尼日利亚+20万吨，但进入9月份出口量明显缩减，8月份巴西出口+12万吨，进入9月份出口增长并未延续；9月份西北欧出口转进口。整体来看，9月份低硫供应有所缩减，需求端，低硫加注利润和上周持平，需求端有一定提振，但船运市场持续提振空间有限。今年国内低硫出口配额不足，引发市场对国内低硫供应不足的担忧，中国和日韩进口增加提振低硫需求，新加坡进口也有所回升，结构性失衡有所缓解；库存端，新加坡库存-190万桶；舟山+19万吨；

　　【核心逻辑】9月份整体供应有所收紧，主要源于尼日利亚和西北欧市场的供应缩减，中国和日韩进口增加提振了短期对低硫的需求，但上周新加坡低硫进口增加，结构性失衡出现明显缓解，库存端上周新加坡去库但舟山库存回升，估值上新加坡低硫裂解溢价明显，内外价差给到40美金以上，LU溢价明显

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