【20240918】铁合金周报：需求回升了而已

　　主要观点：锰硅

　　核心观点：偏空本周盘面震荡下行。6517北方主产地提货价格集中在5750-5800元/吨区间，成交略有好转。供给端，锰硅周度产量下行至17.63万吨，周度开工率43.54%。需求端，螺纹产量上行至187.92万吨，历史新低，铁水产量回升至223.38万吨，五大品种成材总产量小幅下降。交割库库存有所回落，关注后续实际出库情况。成本端，港口锰矿价格企稳，化工焦止跌回升，整体成本暂稳。

　　月差：中性截止9月13日，锰硅1-5月差-34元/吨，环比下行98元/吨。

　　现货：偏空6517北方主产地提货价格集中在5750-5800元/吨区间，成交略有好转。河钢首询价格5950元/吨。

　　钢材产量：偏空截止9月13日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回升至11.3万吨，五大钢材周产环比下行至800.78万吨，其中螺纹产量187.92万吨，周环比上行9.39万吨。

　　库存：偏空截至9月13日，锰硅仓单和有效预报合计69.11万吨，环比下行约4万吨。

　　成本利润：中性港口锰矿价格企稳，化工焦止跌回升，整体成本暂稳。当前利润仍亏损，关注北方部分工厂停减产情况。

　　主要观点：硅铁

　　核心观点：中性本周盘面震荡下行。市价72#6000-6100，75#6500-6600元/吨现金自然块出厂，陕西散装72#5900元/吨，期现公司点价宁夏10-60粒度11-180，自然块11-280元/吨。供给端，周产量上行至10.84万吨，开工率38.84%，宁夏地区某大厂停产检修，预计后期产量将有小幅回落。需求端，铁水小幅回升，金属镁产量下降，硅铁出口量依旧维持弱稳。成本利润端，兰炭价格保持稳定，成本短期内有所支撑。

　　月差：中性截至9月13日，硅铁1-5月差-64元/吨，环比上行4元/吨。

　　现货：中性市价72#6000-6100，75#6500-6600元/吨现金自然块出厂，陕西散装72#5900元/吨，期现公司点价宁夏10-60粒度11-180，自然块11-280元/吨。

　　钢材产量：偏空截止9月13日，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.82万吨，环比小幅回升。

　　库存：中性截止9月13日，硅铁仓单和有效预报合计6.51万吨，环比下行约0.7万吨。

　　成本利润：中性兰炭价格保持稳定，成本短期内有所支撑。

　　锰硅

　　港口矿止跌企稳

　　锰矿库存

• 　　上周锰矿港口库存合计559.4万吨；其中，天津港库存下行至477.5万吨，仍处于历史同期高位；钦州港小幅下行至66.9万吨，处于历史同期较低水平。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰矿报盘

• 　　港口锰矿价格持稳，锰矿价格在上游高成本支撑与下游合金弱势行情下倒挂严重。天津港加蓬块41元/吨度，澳块42元/吨度，南非半碳酸32.5元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　产量持续下行

　　锰硅产量

• 　　截止9月13日，硅锰周度产量下行至17.63万吨，内蒙日均产量环比下行至13360吨/日；宁夏日均环比上行至5640吨/日；云南环比下行至1975吨/日；贵州环比下行至985吨/日；广西环比维持在540吨/日。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　需求回升

　　锰硅需求

• 　　截止9月13日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回升至11.3万吨，五大钢材周产环比下行至800.78万吨，其中螺纹产量187.92万吨，周环比上行9.39万吨。

• 　　 Mysteel样本数据螺纹占五大材比例企稳回升，全年均低于同期水平。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　盘面震荡下行

　　锰硅价格季节图

• 　　6517北方主产地提货价格集中在5750-5800元/吨区间，成交略有好转。

• 　　河钢首询价5950元/吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　锰硅原料情况

• 　　截止9月13日，化工焦价格有所回升，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格分别为：1360、1355、1310元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅生产利润

• 　　截止9月13日，锰硅产区即期生产成本暂稳，现货价格持续下行，全产区仍亏损，部分厂家前期套保比例较高。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

• 　　锰硅1-5月差34元/吨，环比下行98元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　盘面下行幅度较大，现货价格小幅弱稳，基差走强。

• 　　截至9月13日，锰硅仓单和有效预报合计69.11万吨，环比下行约4万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁

　　产量持续回升

　　硅铁周产

• 　　截止9月13日，供给端，周产量上行至10.84万吨，开工率38.84%，宁夏地区某大厂停产检修，预计后期产量将有小幅回落。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　非钢需求有所回升

　　硅铁需求：钢厂

• 　　钢厂硅铁需求量小幅回升，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.82万吨，环比小幅回升，低于历史同期水平。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁需求：金属镁

• 　　截止9月13日，金属镁天津港出口价格稳定至2580美元/吨；市场价格小幅回落至17900元/吨。

• 　　镁锭市场依旧维持报价高位，实单商议现状，成交也暂未见明显起色。社会库存量消化情况不及预期，产量下降明显，下游看空情绪浓厚。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：出口

• 　　截止9月13日，72硅铁海外FOB价格1240美元/吨，75硅铁海外FOB价格1330美元/吨，环比有小幅上升。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　盘面震荡下行

　　硅铁价格季节图

• 　　现货价格企稳，75-72价差稳定。

　　数据来源：钢联,铁合金在线,紫金天风期货

　　硅铁原料情况

• 　　截至9月13日，各主流区域兰炭小料报价分别为陕西地区885元/吨，宁夏地区850元/吨，内蒙古地区870元/吨。氧化铁皮价格维持在895元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁生产利润

• 　　截至9月13日，硅铁生产利润明显回落，全产区利润亏损。

• 　　内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为-62、-128、-216、-2元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁月差

• 　　截至9月13日，硅铁1-5月差-64元/吨，环比上行4元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　硅铁基差走强，截至9月13日，基差为154元/吨。

• 　　截止9月13日，硅铁仓单和有效预报合计6.51万吨，环比下行约0.7万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　平衡表

　　锰硅平衡表

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁平衡表

　　数据来源：钢联，紫金天风期货