2024.09.19 弘业期货

能源化工

【原油】

反弹

隔夜，原油价格冲高回落，美联储议息会议降息50个基点，市场继续评估宏观经济前景。产业方面，美国至9月13日当周EIA原油库存除却战略储备的商业原油库存降163.0万桶至4.18亿桶欣原油库存降197.9万桶，前值降170.4万桶。汽油库存增6.9万桶，精炼油库存增12.5万桶。日内，原油价格存反弹空间。

【PX】

偏弱震荡

PX2501当前下跌收于6748，PXCFR当前820美元/吨，石脑油此前小幅反弹在646美元附近，PXN压缩。中石化9月挂牌下调至7800元/吨。近期负荷86.7%，国内方面PX装置基本已恢复，当前有金陵石化降负荷，东营威联9月计划内检修。海外方面，韩国SOIL负荷五成左右，韩国乐天9月中起计划内检修。

二季度检修季意外损失较多，去库加快，带动期货端上行，三季度起负荷回升，供应恢复偏宽局面，叠加成本端走弱，PX09合约持续下跌。PX主力换月01，受成本端影响仍较大，且调油利润进一步压缩，甲苯亚美价差进一步收窄，叠加韩国二甲苯进口增加挤压，短期延续下跌，关注成本端情况。

【PTA】

弱势震荡

隔夜油价再次回落，PX降至820美元。PTA装置方面，蓬威石化意外停车，台化120万吨、嘉兴石化150万吨检修，逸盛大连375降负，目前PTA现货加工费在331元。下游聚酯整体负荷在88%。受成本影响，期价再次弱势震荡。

【乙二醇】

弱势震荡

近期乙二醇整体开工在64%。其中内蒙古建元、神华榆林等检修，煤制负荷短期下滑。海外市场美国83万吨重启，港口库存在55万吨附近运行，表现良好。下游聚酯整体负荷在88%。受成本影响，乙二醇弱势震荡。

【短纤&瓶片】

弱势震荡

当前短纤华东价格在7157元，现货加工费在1551元附近。装置方面，短纤装置供应收窄，行业库存维持高位。下游刚需采购，受原料端影响，短纤价格弱势震荡，加工费偏强表现。

当前华东水瓶片价格在6180元附近，加工费小幅回升。目前原料端表现较弱，聚合成本下滑，期价跟随原料偏弱震荡。

【聚烯烃】

震荡

PE市场行情目前处于僵持状态。原油价格上涨推动了聚乙烯生产成本上升，使多头投资者较为乐观。供应方面，新投放产能增多且检修装置开车，预计下周产量环比增加，同时社会样本仓库库存同比偏高。需求上，随着 “金九银十” 到来有所回暖，对价格有一定支撑作用，但如果需求未能按预期增长，库存高企会给价格带来下行压力。整体来看，多空因素并存，成本和需求预期为市场提供一定支撑，而高库存和供应增加带来了价格下行压力。

PP市场呈现弱稳运行态势。受原油消费数据疲软和需求预期拖累，国际油价震荡走跌，虽底部有支撑且美联储降息向好，但目前成本支撑较弱。供应上，前期停车装置陆续重启，产量相较上周和去年同期都有所增加，供应压力逐步加大且去库受阻。需求端，临近假期虽有囤货需求但增长较慢，低于去年同期，不过随着金九银十到来终端需求有所升温，包装类订单增加。整体来看，市场缺乏明显利好，上行动力不足。

【沥青】

反弹乏力

受油价上行以及施工高峰等多重利好，沥青期价仍有上行空间。虽利润有所修复，但仍影响市场信心。供应上，整体生产积极性不高，尽管部分地区如东北地区盘锦北沥、山东个别地炼有生产计划，整体供应或小幅增加，但上周总产量仍环比下降。需求端持续偏弱，市场多刚需拿货，部分项目赶工虽有支撑，但备货气氛清淡，多观望看跌，如华北主力炼厂限量出货、东北下游接货谨慎、山东采购积极性欠佳等。库存方面，厂库多数去库，社会库存也有减少，但社会库压力多在北方。综合来看，成本下跌、供应暂未大幅提升、需求疲软使得市场悲观看跌气氛重，预计沥青市场短期维持稳中偏弱运行。

【烧碱】

下跌

烧碱近日主力01下跌5.45%收于2316，山东32%离子膜碱周均价仍在830元/吨，环比持平，周内山东液碱价格上调，同时液氯价格上调，氯碱利润上行。

当前各地市场现货产量恢复，复产较多，产能利用率81.4%。下游需求端，氧化铝企目前开工80%附近，目前仍现货偏紧，但未来有好转预期，基本维稳；粘胶短纤当前开工率维持84%附近，利润不佳。

期货端主力01当前快速下跌，与高度碱现货库存低位，订单较多形成背离化走势，企业厂库库存30.9万吨，同比小幅增长，目前下游需求一般，十月需求或有一定增量，但短期仍有一定压力，震荡。

【甲醇】

止跌震荡

郑醇昨日维持弹后震荡, 振幅较大, 跟随大能化总体表现较为明显, 总体继续维持在 2400 关口以下, 近期创出本轮下跌新后空头力量宣泄较为充分, 但态势依然属于偏弱, 主力合约继续维持年线以下运行,现货市场典型区域报价昨日持稳。近期油价跌后展现止跌迹象背景下, 能化及醇市也开始止跌观望, 油价及聚烯烃市场表现依然是醇市关注重点, 请投资者继续关注。

【苯乙烯】

止跌震荡

苯乙烯期价昨日延续止跌震荡 ,先强后弱,全天收阴, 跟随油价较为明显, 主力合约收复 8500 关口后暂时继续维持关口以上运行, 受国内能化总体表现影响较大, 现货市场典型区域报价昨日持稳, 夜盘继续小幅@跌受压 , 期价总体处在下破中期运行中枢后低位运行范畴运行。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑趋弱, 下游维持弱稳态势, 苯乙烯本身行业开工偏低导致库存谷底运行背景下, 行业压力或仍不大, 但下游低利阻碍高价原料接受度, 下游开工提振不足, 请投资者继续关注油价表现。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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