烧碱、合成橡胶、集运指数(欧线)

　　烧碱：期货贴水幅度较大，短期震荡，不宜过分追空。首先，烧碱供应端随着前期检修装置的复产，供应压力将有所回升，此前低利润的格局也随着液氯的小幅上行和烧碱价格的反弹，出现明显改善。而库存端，低浓度碱出货一般，库存小幅累库。因此，烧碱面临产量上升、库存上升、利润回升，现货上涨驱动减弱，市场开始提前交易淡季和仓单压力，做空氯碱利润。目前最便宜可交割品价格2500元/吨，期货贴水幅度接近7%，贴水幅度较大，短期不宜过分追空。从时间维度上，11月份后市场会面临压力，一方面几内亚矿石进口将恢复，或导致耗碱量下滑，另一方面烧碱大部分装置将在11月前复产，同时东南电化30万吨预计10月投产，供应压力将明显回升。但今年氧化铝和纸浆的新增产能投放可能会缓解一定淡季压力。总之，供需层面烧碱现货上行驱动减弱。从估值上看，01合约淡季和仓单因素对期货估值影响较大，在没有超预期的减产情况下，01合约或贴水现货运行。

　　合成橡胶：短期偏强，但由于估值兑现较为充分，上方空间收窄，追高需谨慎。原料端，短期国内丁二烯供需较为平衡，但由于生产企业及港口库存均有所下降，工厂及贸易商销售压力较小，挺价意愿提升，短期丁二烯价格坚挺运行。顺丁橡胶而言，合成橡胶与其他胶种之间的替代关系会导致合成橡胶有替代需求增量的预期，从而短期跟随橡胶板块运行。此外，目前顺丁橡胶行业可流通货源持续偏少，显性库存同比去年有所下降，后续仍需关注近月合约盘面虚实比情况。

　　集运指数(欧线)：基本面仍是弱势格局。船司在9月底降价收货意愿较强，9月底市场运价中枢已降至约4000美元/FEU，预计运价下行趋势在10月或很难改变。中长期来看，今年11-12月欧线供需面或与2022年同期比较类似。除非四季度需求出现超预期的回升，亦或是出现超预期的停航，即期运价才有可能出现强势反转。否则，单边价格上看仍难找到反转的驱动，即期的弱势很难反转，最多只是修复性反弹。从现实端来看，船司在11月部署的周均运力预测值目前达到30.2万TEU，高于8月周均值28.3万TEU，或是今年1至11月有效运力最多的一个月份，彰显出各船司停航稳价的意愿并不强烈。因此，未来一个月基本面或仍是弱势格局，2410合约估值已相对中性，建议关注2412合约逢高试空的机会。

　　美联储降息50BP！

　　有助于支撑市场长期风险偏好

　　观点分享：9月19日，FOMC会议中美联储以11比1的投票结果将联邦基金目标利率下调至4.75%-5%。体现了美联储政策目标侧重点逐渐从通胀转到代表经济动能的就业上。利率声明显示，决策者现在认为就业和通胀面临的风险“大致平衡”，官员们“强烈致力于推动实现充分就业”。但鲍威尔在记者会上提醒，此次降息50基点不代表以后美联储会保持这个降息步伐，此举被市场解读为“鹰派降息”，美股隔夜转跌，10年期美债收益率小幅反弹，黄金冲高回落。

　　点阵图显示，今年底基准联邦基金利率达到4.4%，相当于4.25%至4.5%的目标区间，即还有50个基点降息空间。到2025年，美联储预计利率将降至3.4%，这意味着明年将进一步降息100个基点。到2026年，预计利率将降至2.9%，等于该年继续降息50个基点。

　　在九月SEP上，美联储将2024年底失业率预测中值从6月的4%提高到4.4%，这将比前期4.2%的水平走弱。鲍威尔上个月表示，劳动力市场进一步降温将是“不受欢迎的”。对2024年底通胀率的预测中值下降至2.3%，对经济增幅的预测中值下降至2%。政策制定者仍然认为通胀要到2026年才能回到2%的目标水平。但长期联邦基金利率预期从2.8%上调至2.9%。

　　中秋节后市场对本次议息会议计价突然从25bp上升至50bp，故而本次降息符合市场预期。美联储降息周期正式开始，2024、2025年总降息200bp左右的预期意味着市场长时间将笼罩在降息路径下，尽管本次议息会议或许被解读为“鹰派降息”，但美联储果断降息50bp显示了美联储对于防止经济过快下滑、避免美联储落后于曲线的强烈决心，从长期看有助于支撑市场整体风险偏好。目前，“利率“和”增长“两个因素方面，”利率“因素已经给出一定定调，后续市场情绪和资产计价进一步计价取决于10月初宏观数据组表现。

　　黄金：联储开启降息通道

　　白银：震荡回升

　　铜：美联储降息落地，价格震荡

　　铝：受宏观扰动，价格快速抬升

　　氧化铝：宏观、现货基本面叠加，价格上行

　　锌：供需双弱，区间整理

　　铅：低位运行

　　镍：震荡运行

　　不锈钢：震荡运行

　　锡：震荡反弹

　　工业硅：弱势运行，关注库存变动

　　碳酸锂：基差延续收敛，盘面偏弱震荡

　　铁矿石：估值回调

　　螺纹钢：情绪反复，宽幅震荡

　　热轧卷板：情绪反复，宽幅震荡

　　硅铁：多空博弈，偏弱震荡

　　锰硅：震荡下行

　　焦炭：一轮提涨落地，宽幅震荡

　　焦煤：宽幅震荡

　　动力煤：大秦线检修在即，震荡偏强

　　玻璃：需求无明显改善迹象

　　对二甲苯：趋势偏弱，空PX多PR PTA：中期仍偏弱

　　 MEG：中期仍偏弱，11-01正套

　　橡胶：震荡偏强

　　合成橡胶：强势格局延续

　　沥青：降息符合预期，市场震荡运行

　　 LLDPE：短期有支撑，中期趋势偏弱

　　 PP：现货下跌，成交偏弱

　　烧碱：期货贴水，短期震荡

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：震荡运行

　　尿素：偏弱运行

　　苯乙烯：多eb空bz、压缩BZN

　　纯碱：成交气氛清淡

　　 LPG：现货偏强，降息落地情绪平复

　　 PVC：下跌再现，短期难有改观

　　燃料油：延续回弹，短线有支撑

　　低硫燃料油：短线仍然弱势，高低硫价差延续收窄

　　集运指数(欧线)：弱势格局

　　短纤：现货维稳，产销一般

　　瓶片：现货维稳，产销偏淡

　　棕榈油：关注印度关税上调的影响

　　豆油：关注成本端的影响

　　豆粕：美豆小幅收涨，连粕或震荡

　　豆一：新豆上市压力，偏弱震荡

　　玉米：下方空间有限

　　白糖：巴西干旱，原糖大幅上涨

　　棉花：关注市场情绪和新棉上市情况

　　鸡蛋：现货价格高位回落

　　生猪：现货存在筑底预期

　　花生：偏弱运行

　　2024年8月中国铝土矿进口1555万吨，同比增加34.4%

　　9月18日讯，海关总署数据显示，2024年8月中国铝土矿进口1555万吨，同比增加34.4%；2024年1-8月铝土矿进口总量10786万吨，同比增加11.8%。2024年8月中国铜精矿进口量257万吨，环比增18.43%，同比减4.40%；1-8月中国铜精矿进口总量1863万吨，同比增3.20%。

　　2024年8月中国未锻轧铜出口量10.49万吨

　　9月18日讯，海关总署数据显示，2024年8月中国未锻轧铜出口量10.49万吨，环比减25.59%，同比增39.10%，出口金额1.06百万美元，环比减27.58%，同比增50.30%。1-8月中国未锻轧铜出口总量95.41万吨，同比增42.90%，出口总金额9.49百万美元，同比增49.00%。

　　中秋遭遇台风电炉开工暂稳

　　9月18日讯，据SMM调研，截止9月17日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为27.08%，环比上升0.66%个百分点；产能利用率为28.46%，环比上升个0.66个百分点；建材日均产量为6.34万吨，环比增加0.15万吨。

　　新疆铁路今年疆煤外运量超6000万吨同比增长51%

　　9月18日讯，记者从中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司获悉，截至9月18日，今年新疆铁路疆煤外运量超6000万吨，同比增长51%。今年以来，新疆铁路部门发运煤炭10500万吨、同比增长17.1%，其中疆煤外运6016.6万吨，为保障国家能源安全、服务区域经济社会发展提供了有力支撑。(央视新闻)

　　渤海化学：子公司渤海石化成为大连商品交易所液化石油气指定交割仓库

　　9月18日讯，公司全资子公司渤海石化近日知悉大连商品交易所于2024年9月13日发布了《关于增加液化石油气指定交割仓库的公告》。公司全资子公司渤海石化成为大商所液化石油气指定交割仓库。

　　全国棉花商业库存情况统计

　　9月18日讯，调研显示，全国商业库存降低，棉花持续去库中。截止9月13日，棉花商业总库存173.29万吨，环比上周减少9.1万吨(减幅4.99%)。其中，新疆地区商品棉92.06万吨，周环比减少6.25万吨(减幅6.36%)。内地地区商品棉33.33万吨，周环比减少2.35万吨(减幅6.59%)。(Mysteel)

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