截至本周四（9月12日），SMM七地锌锭库存总量为11.34万吨，较9月5日减少1.05万吨，较9月9日减少0.42万吨。沪锌主力涨2.59%,报23800元/吨，锌期货仓单28079吨，较前一日减少48吨。LME锌涨2.43%,报2865.0美元/吨，锌库存232425吨，减少300吨。现货市场，上海0#锌对2410合约升水230元/吨，对均价升水30-40元/吨；广东0#锌对沪锌2410合贴升水115-135元/吨，粤市较沪市贴水70元/吨；天津0#锌对沪锌2410合约升水140-150元/吨，津市较沪市贴水50元/吨。价差方面，10-11价差+180元/吨，11-12价差+210元/吨，沪伦比8.31。国冶炼生产维持亏损，短期供应难以恢复，需求旺季虽较难看到明显好转，但供应当量已经导致国内锌平衡短缺。免税港口现货锌锭进口利润可观，内外反套可考虑止盈。另外，考虑到国内月差已经Price in未来短缺预期，月差正套头寸建议逢高止盈离场。价格当前趋势性并不强，节前以震荡看待。