智通财经APP注意到，最近几天，对降息的押注刺激了美国国债，但德意志银行的私人银行部门警告称，波动性即将上升，因为美国政策制定者的宽松程度可能低于交易员的预期。

　　德银新加坡亚太首席投资官Stefanie Holtze-Jen表示，美联储可能会在下周启动降息周期，预计在截至2025年9月的一年里总共降息6次。这比交易员预计的大约9个要少，德银警告道，错误定价可能会引发市场的一轮波动。

　　关于美联储将放松多少货币政策的问题，已使美债市场陷入超速运转，基准国债收益率已连续4个月下跌——这是3年来最长的连续下跌。如果事实证明，投资者的降息押注比政策制定者的预期更为激进，那么这种乐观情绪增加了市场出现大幅逆转的可能性。

　　去年，德意志银行的私人银行部门正确地预测到，美联储将不会降低借贷成本——在当时，随着对美国经济可能陷入衰退的担忧加剧，这一预测似乎与市场预期相反。当时，该机构还精准预测，到2023年底，基准的10年期美国国债收益率可能徘徊至4.2%，这是去年12月曾经达到的水平。

　　 Holtze-Jen在接受采访时表示:“市场将迎来重新定价，当然在此之后，市场将出现波动。”“美国经济看起来仍处于相当稳固的基础上，尤其是从消费者的角度来看。这种情况可以继续下去。”

　　德银预计，到明年9月，10年期美债收益率将从目前的3.63%左右升至4.05%，并预计美国经济将避免衰退。机构调查的分析师预测中值则是，分析师们普遍预计到2025年第三季度末，10年期美债收益率将达到3.73%。

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