09/11

　　等待9月合约交割

　　棉花

　　周观点

　　一周行情回顾：上周棉花震荡下跌，郑棉还曾在上半周强硬反弹，但在外盘持续下跌后迅速补跌。美国产棉区天气好转后直接熄火反弹之火，原油价格大幅下跌拖累了棉花价格。

　　ICE棉花：上周ICE棉花先反弹后下跌，美国产棉区有可能受到飓风影响，但往年是档飓风到陆地后基本消除，原油的不断下跌确实拖累了棉花，最终棉花价格能否企稳还是要依靠需求的恢复程度。

　　郑棉：国内棉花上半周在外盘企稳下还坚强反弹，但当ICE棉花转头下跌时迅速补跌，价格逼近了13000元附近，原先市场预期的金九银十并未出现，棉花基差很高，市场关注9月合约最终交割情况。

　　操作建议：13000元是否是棉花底部，还需要从基本面和技术面双重验证，需求面恢复缓慢，降息还要到9月份，其他商品如谷物市场继续低迷；上周反弹夭折说明在供强需弱情形下，当前棉花并不具备持续上涨条件，建议暂时观望。

　　周度展望

　　缺乏反弹基础，等待外盘确认