2024.09.10 弘业期货

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.43%报2535.5美元/盎司，COMEX白银期货涨1.82%报28.695美元/盎司。纽约联储最新调查显示，人们对劳动力市场的预期好坏参半，总体稳定，对未来1年和5年的通胀预期稳定，但3年通胀预期上升，对通胀的不确定性增加。美联储大幅降息押注回撤，短债收益率上涨，两年、10年美债收益率曲线两日结束倒挂。隔夜美元反弹，10年期美债收益率冲高回落，贵金属板块震荡反弹。9月大幅降息预期减弱，贵金属板块维持震荡判断。

【沪镍】

震荡偏弱

市场焦点：市场情绪 经济数据

交易提醒:LME镍收盘16030美元/吨，涨幅1.07%。中国8月份制造业经理人采购指数PMI49.1%，环比下滑0.03%，同期生产者价格指数PPI亦连续下修，经济景气度在下降，经济略显疲软，整体交易氛围偏淡，上美国公布8月份非农就业人数增加14.2万人，预计增加16万，失业率4.2%和预期相符，就业增长进入低速模式，降息越来越近，市场焦虑的是降息幅度和频度；海关数据7月份国内纯镍进口4529吨环比下降39.3%同比大幅下滑56%，当月印尼是第一供应商，镍铁进口82.08万吨，同比增长8.11%环比增长18.28%，印尼，新喀里多尼亚为第一，第二进口地，镍矿砂及精矿进口348.51万吨环下降长27.04%，菲律宾仍是第一大进口国；LME仓单库存减少60吨（121650吨），上期所仓单库存暴增1335吨（19478吨），LME库存在越过12万吨大关，近期增幅均来自亚洲仓库，上海库存维持在2万吨附近；乘联会预估8月新能源车预估销售98万辆，环比上涨4.7%，同比大增36%，市场渗透率达到51.5%；世界金属统计局（WBMS)预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格中期受压明显，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力；镍价连续下跌目前处于国内平均生产成本附近，此阶段市场会更多关注基本面消息，国内德龙镍业申请破产保护，海外必和必拓因为镍价持续下跌准备关闭西奥的镍产能的消息，印尼政府考虑修改镍矿类资产税收减免政策，以及政治局经济会议传递出的政策利好将给后续市场带来变数；目前基差持续为正为正，现货上需求上有一定支撑，整体金属商品转向对供应方面的担忧，美联储拉开降息序幕以及软着陆利好经济数据，令市场情绪转暖，但国内经济数据不理想拖累了镍价，此阶段稍有风吹草动都会引发心态不稳，放大价格波动的范围，注意规避风险。

【沪铜&国际铜】

震荡

隔夜伦铜冲高回落大涨，收于9096美元，沪铜夜盘高开，震荡收十字星，收于72900。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。全球8月经济数据不佳，中美政策逐步发力，宏观基本面略有好转。近期伦铜库存上升，国内需求有所好转，进口增加，全球铜库存高位。沪铜短线企稳，可能反弹，中期基本面较差。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至313点，外盘比价强于内盘。

【沪铝】

震荡

隔夜原油上涨，伦铝大涨，收于2362美元。沪铝夜盘低开高走小幅上涨，收于19320。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。1-7月国内原铝净进口量同比增加60%。国内铝现货需求一般，本周库存小幅下降。冶炼利润过高，需求一般。沪铝短线震荡，中期基本面中性。

【沪锌】

偏弱

隔夜伦锌小幅低开后反弹收阳线。沪锌晚间小幅高开后继续弱势震荡收下引线的小阴线。俄罗斯OZ大型锌精矿工厂复产，对远期锌供应紧张担忧缓解。不过短期国内外矿加工费维持低位，国内大型冶炼厂联合减产，短期供应有望进一步下降。淡季下游需求回落明显，加上国内外经济数据疲弱，锌或继续偏弱。不过供应端下降对锌价仍有支持，下跌空间不宜太悲观。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

【沪铅】

震荡偏弱

隔夜伦铅小幅低开后弱势震荡收十字小阴线。沪铅晚间继续回落收下引线的小阴线。国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，河南，内蒙等地原生铅9月检修加大。废电瓶价格止跌企稳，再生铅利润亏损扩大。下游电池企业成品库存去库缓慢，旺季需求不及预期，国内库存累积明显。预计短期铅供双弱，宏观氛围偏空下，铅弱势难改。不过废电瓶成本和再生铅企业亏损减产对铅价有较强支撑，预计铅震荡偏弱，但不宜太悲观。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

【工业硅】

低位震荡

昨日工业硅市场价格暂稳，华东通氧553#硅在11600-11800元/吨，华东421#硅在12100-12300元/吨。供应方面，近期西南呈减产趋势，而新疆产区已恢复正常生产，供给持续高位，库存消耗一般。需求方面，有机硅DMC市场运行平稳，市场商谈价格参考区间为13700-13800元/吨（承兑送到）。单体厂家9月存在停产检修，但有新增产能投放。下游企业依赖现有库存而采购需求并未释放，市场观望情绪有所升温。多晶硅价格平稳，硅料企业挺价意愿充足，当前复投料报37-40元/千克，致密料报价36-38元/千克，菜花料报价32-34元/千克，但硅片环节市场成交有限，电池片和组件市场博弈加剧，去库不明显。

盘面上看，主力11合约昨日震荡反弹，短期内维持底部震荡。

【碳酸锂】

低位反弹

9月9日，SMM电池级碳酸锂指数价格72107元/吨，环比上一工作日下跌348元/吨；电池级碳酸锂7.03-7.42万元/吨，均价7.225万元/吨，环比上一工作日下跌350元/吨；工业级碳酸锂6.71-6.90万元/吨，均价6.805万元/吨，环比上一工作日下跌350元/吨。碳酸锂现货市场成交价格重心持续下移。

现货方面，紧贴盘面价格的锂盐厂报价有所下调，其余锂盐厂仍以挺价情绪为主，价格下调幅度有限；下游材料厂心理预期价格持续下行，与上游锂盐厂的价格差距一再扩大。

盘面来看，碳酸锂期货主力合约LC2411收盘价73150元/吨，较上个交易日上涨3.39%；成交量21.44万手；持仓量23.49万手，环比减仓4374手。日内围绕71000附近窄幅弱势震荡，午后商品集中反弹，主力2411合约站上72000，引发多头获利盘减仓离场，尾盘重心走高。

周一仓单数量环比增加245吨至43692吨。从供需层面来看，9月是季节性旺季，需求量大于供给，产业库存小幅走低，但库存总量位于绝对高位，同时仓单库存增加，表明锂盐厂家套保意图较强。长期供需关系展望偏悲观。

上方反弹8万附近锂盐厂套保意图较强。前期空单可以谨慎持有，盘面短期在7万附近形成短期支撑。随着价格反弹，对于碳酸锂生产企业或相关产业链企业，建议考虑布局逢高卖出套期保值策略，以锁定未来销售价格，规避价格波动风险，也可以考虑卖出虚值看涨期权，以较低的成本对冲价格上涨的风险。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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