产业专家：陈家谊

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　　助理分析师：郝鸿飞

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　　本报告完成时间 ：2024年9月4号

　　本次调研的巴楚为喀什地区下辖县，是全国最大的优质棉基地，被列为自治区纺织服装“三城七园一中心”（“三城”即阿克苏纺织工业城、石河子纺织工业城、库尔勒纺织工业城；“七园”即哈密、巴楚、阿拉尔、沙雅、玛纳斯、奎屯、霍尔果斯；“一中心”即乌鲁木齐纺织品国际商贸中心）的“七园”之一，全县紧紧围绕3+1+N 打造产业结构，其中棉花纺织产业占据重要地位，重点打造从棉花育种、种植、加工、纺纱、织布、印染、成衣制造、仓储物流的棉花全产业链。

　　01 巴楚地区棉纺产能构建

　　棉花加工方面全县有35 家轧花厂59 条生产线，籽棉加工产能约160 万吨。纺纱企业有14 家，总投产150 万锭，其中环锭纺41 万锭。2023 年纺纱产量8.52 万吨，其中6.58 万吨出疆，占比约77%。织布企业有4 家，产量约1.42万吨，其中98%销往疆外内地或出口（韩国、南非、印度等）。印染环节体量相对小一点，但规划产能可观，占地194.2 公顷划分为4 期建设，建成后将实现染纱产能38.4 万锭。服装生产方面，服装和织袜企业8 家，2023 年公生产1203 万件（双）。除此之外，棉副产品加工企业有13 家，2023 年加工棉籽18万吨，产出棉油1.86 万吨，短绒2 万吨，棉粕5.7 万吨。

　　02 巴楚的开秤风向标地位

　　因巴楚地区有大量絮棉种植，其开秤时间稍早于纺棉，因此总体来说在疆内开秤时间较早，其开秤价格对后期采收有着指导意义，对其他地区的开秤价格预期影响很大。一般情况下絮棉价格要高于纺棉价格，巴楚地区的絮棉深受下有客户青睐，主要销往四川（75%）及广东（25%），当前巴楚轧花厂絮棉库存已基本清零，贸易商手里或有少量库存。

　　03 新棉产量预期

　　巴楚地区去年棉花种植131 万亩，其中水肥一体化110 万亩，机采棉种植面积105 万亩，籽棉产量45 万吨，皮棉产量达到18 万吨。今年因当地种植面积稍有增加，籽棉产量或与去年相比稍有增加，因去年喀什地区产量基本未受天气影响，因此今年增产幅度或较为有限。另外因9 月天气还有变化，若在棉花吐絮期有较多降雨将会影响棉花产量，依然存在不确定性。

　　04 开秤预期

　　预计絮棉在9 月中旬就会开秤，纺棉会稍微晚一些，机采棉因需要落叶后采摘，预计10 月底将大量开秤上市，手摘棉较机采棉上市时间稍早。当地轧花企业对于开秤价格并不十分看好，主要还是出于下游订单量不足的担忧，预计开秤价手摘棉在6-6.5 元/公斤，机采棉或在此基础上调减0.9 元左右。棉籽前价格在2 元/公斤左右，较去年同期低1 元左右，这也大幅增加了棉花加工成本，对新棉采收上更为谨慎，抢收热情有限。同时企业也表示，市场买涨不买跌，棉农卖跌不卖涨，当前市场主要还是对未来订单缺信心，若订单恢复，也不排除价格上涨可能。

　　05 企业生产情况

　　纺纱厂基本满负荷运行，去年同期订单可以排产2 月左右，但今年约有成品库存15 天左右，基本保持盈亏平衡。

　　06 棉花仓储情况

　　全区有3 家全棉监管库，总库容约110 万吨，2023 年入库量为79.5 万吨。因近两年喀什地区棉花出现含糖高的问题，在销售时基差低于附近棉花200 元/吨左右，库存在南疆地区也属偏高水平，估计当前喀什地区库存在30 万吨左右，笔者走访的仓库为棉花期货交割库，尚有9 万吨库存未出库，较去年同期高2~3万吨。另外，仓库预计9 月20 日左右开始逐渐有新棉入库。

　　对于交易所放宽期货仓单注册时间限制（9 月1 日起仓单注册不再限制入库1 个月内），预计新疆本地仓单生成量有望增加，客户无需移库到内地注册，随时有需要都可就地生成仓单，同时降低了客户在仓单注册时的潜在成本。

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