逻辑面：

　　货币政策是影响货币币值的核心因素：紧缩货币政策会提振本币币值，宽松货币政策会冲击本币币值。如果两个国家的中央银行采取相反的货币政策路径，比如一个加息另一个降息，则两种对应货币的汇率将迎来剧烈波动。在全球一体化的背景下，欧美国家中央银行往往采取一致行动：同步进入加息/降息周期。这使得美元和欧元、英镑的货币政策背离情况很少出现。想要找到货币政策背离的货币对，必须对欧美之外的国家货币进行考虑。小众货币的风险非常高，即便该国采取激进的紧缩货币政策，本币的吸引力也很难大幅提高。日本的日元满足两方面的优点，第一是与欧美国家货币政策不同步，第二是日本的GDP位居全球第五，经济实力较强，货币吸引力较强。

　　消息面：

　　本周，日本央行行长植田和男向日本政府提交了文件，表示如果日本经济和物价表现符合央行的预期，日本央行将继续加息。3月19日和7月31日，日本央行已经加息两次，紧缩货币政策路径非常明显。植田和男的此番表态，再次增强市场人士对日本央行的加息预期，利多日元币值。

　　昨日，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，如果等到通胀率一路降至2%之后再降息，那么劳动力市场也会面临一些风险。意味着博斯蒂克支持尽早启动首次降息。根据CME美联储观察的数据，美联储9月降息25个基点的概率为61.0%，降息50个基点的概率为39.0%。

　　一方面是日本央行不断增强的加息预期，另一方面是美联储日益提高的降息概率，USDJPY出现单边行情的可能性越来越大。

　　数据面：

　　今年3月份，日本央行启动2008年美国次贷危机以来的首次加息，当时的核心通货膨胀率为2.6%，高于日本央行2%的调控目标。今年7月份，日本央行再次加息，超出市场预期，当时的核心通货膨胀率为2.7%，依旧高于央行调控目标。新冠疫情大流行之前，日本一直被认为是低通胀率国家，核心通胀率数据经常是负值状态。疫情结束后，日本的通胀率数据奇迹般的好转，2023年1月份曾达到最高值4.2%，创出1981年9月之后的最大单月涨幅。疫情前后通胀率数据的巨大反差令日本央行困惑，当时刚被提名的日本央行行长植田和男表示：“如果工资不增长，2%的通胀是无法维持的”，可见其对通胀率是否能够稳定在高位仍存疑虑。

　　技术面：

　　▲ATFX图

　　7月10日至8月5日，USDJPY从161下跌至141，跌幅超出市场预期，成为三季度表现最亮眼的货币对。8月5日至今，USDJPY保持横向震荡状态，再次出现流畅大跌走势的可能性不高。内部结构来看， 8月5日至15日是波浪理论的浪4波段，8月15日至今正在形成浪5的延长浪。后续市价可能会触及8月5日低点，但突破后大幅下跌的可能性较低。

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