【品种策略】锌：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升。 14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需。镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好。临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑。 9-10月旺季消费预期需求发生改善。锌价回调之路仍未结束，观望价格筑底情况。
南华期货	冶炼减产推高价格走势，但进一步上涨需更多驱动，宏观层面情绪回调可能性存在。去库相对确定，基差月差偏强，单边短线回落后支撑偏强。
银河期货	1. Industrias Penoles宣布Minera Tizapa部门无限期停止运营，主要开采铅、锌和铜。 2. 截至9月2日，SMM七地锌锭库存总量为12.88万吨，国内库存录增。 3. 近期制造业PMI指数表现疲软，需求担忧升温，锌价承压回落。 4. 单边：空单持有，背靠5日线止损。
光大期货	锌冶炼企业亏损，生产难以恢复正常，精炼锌产量将维持在50万吨左右，而需求边际有旺季恢复的预期，国内精炼锌平衡趋于短缺。预计国内锌进口窗口将持续打开。建议国内锌月差正套可以陆续离场。
正信期货	内需偏冷，地产下行势头不改，基建增速有所回落。预计下半年基建增速或能维持。锌矿tc持续下行，压缩冶炼厂利润，冶炼行业开工率同比下滑。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，缓解原料紧缺压力。短期锌价较为疲弱。
弘业期货	国内外矿9月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产，供应预期进一步下降。短期供需面偏强，库存持续回落，锌多单继续持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。
申银万国	精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
混沌天成研究	冶炼厂联合减产落定，减产预期兑现，等回调结束后做多。
华泰期货	锌市场TC维持低位，矿端延续紧缺，冶炼厂减产预期对锌价仍有支撑，建议逢低买入套保。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升。 14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需。镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好。临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑。 9-10月旺季消费预期需求发生改善。锌价回调之路仍未结束，观望价格筑底情况。

南华期货

冶炼减产推高价格走势，但进一步上涨需更多驱动，宏观层面情绪回调可能性存在。去库相对确定，基差月差偏强，单边短线回落后支撑偏强。

银河期货

1. Industrias Penoles宣布Minera Tizapa部门无限期停止运营，主要开采铅、锌和铜。 2. 截至9月2日，SMM七地锌锭库存总量为12.88万吨，国内库存录增。 3. 近期制造业PMI指数表现疲软，需求担忧升温，锌价承压回落。 4. 单边：空单持有，背靠5日线止损。

光大期货

锌冶炼企业亏损，生产难以恢复正常，精炼锌产量将维持在50万吨左右，而需求边际有旺季恢复的预期，国内精炼锌平衡趋于短缺。预计国内锌进口窗口将持续打开。建议国内锌月差正套可以陆续离场。

正信期货

内需偏冷，地产下行势头不改，基建增速有所回落。预计下半年基建增速或能维持。锌矿tc持续下行，压缩冶炼厂利润，冶炼行业开工率同比下滑。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，缓解原料紧缺压力。短期锌价较为疲弱。

弘业期货

国内外矿9月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产，供应预期进一步下降。短期供需面偏强，库存持续回落，锌多单继续持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

申银万国

精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

混沌天成研究

冶炼厂联合减产落定，减产预期兑现，等回调结束后做多。

华泰期货

锌市场TC维持低位，矿端延续紧缺，冶炼厂减产预期对锌价仍有支撑，建议逢低买入套保。

【品种策略】锌：04月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空全球贸易关税战导致资本市场情绪悲观，有色价格承压；尽管锌市上游供应紧张，但中长基本面供应过剩与需求瓶颈对峙，锌价仍偏弱。永安研究震荡关税落地后的衰退预期拖累锌价，供应端国内TC小幅上行且冶炼产量增加，需求端消费增长无弹性，库存去化较快但需求偏弱，整体市场预期锌价维持震荡下跌趋势。正信期货空全球市场恐慌情绪蔓延，锌矿供给增产预期增强，全球精炼锌产量预期增加，需求因贸易争端导致经济增速下滑，供需平衡倾向过剩，锌价承压下行。混沌天成研究...

同花顺期货

【品种策略】PTA：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡PTA供需双减结构尚可，库存去化，聚酯负荷回升至90%附近，短期需求有望提振；但新产能投产，现货供应偏宽松，期价随成本端波动。南华期货震荡近期PX-TA供应端消息频繁，装置变动加大，市场情绪不振，PTA流动性短期宽松难改，产业链利润长期向PX端集中，PTA加工费维持低位，短期供需矛盾加剧。银河期货震荡PTA市场供应面临变化，部分装置重启和新装置投产预期增加，导致供应增加；同时，OPEC+可能提高石油产量目标，油价回落影响成本，整体市场供需关系趋于复杂。　　好消息...

同花顺期货

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