2024.09.02 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡偏弱

隔夜，原油价格大幅回落，尽管利比亚生产意外中断以及部分成员国的补偿性减产承诺为市场带来了一定支撑，但整体供应增加的预期仍然令市场情绪偏空。此外美国7月消费者支出的强劲表现削弱了市场对美联储9月大幅降息的预期。成品油端，汽油裂解价差维持弱势，柴油裂解价差持稳，但来自西方的套利货源的增加使得新加坡地区柴油市场承压，部分简单型炼厂利润转负增加了原油需求下降预期。日内，欧美假日期间市场流动性或偏弱，油价走势或震荡偏弱。

【PX】

弱势震荡

PX2501当前快速下跌收于7560，PXCFR当前931美元/吨。中石化9月挂牌大幅下跌至8050元/吨。近期负荷87.97%，国内方面PX装置基本已恢复，当前有九江石化负荷回升，大榭石化预期检修在四季度。海外方面，韩国SOIL负荷五成左右，韩国乐天9月中起计划内检修。当前歧化利润仍维持较好，下游需求支撑开工率。二季度检修季意外损失较多，去库加快，带动期货端上行，三季度起负荷回升，供应恢复偏宽局面，叠加成本端走弱，PX持续下跌。PX近期受成本端影响仍较大，且调油利润进一步压缩，甲苯亚美价差进一步收窄，有韩国二甲苯进口增加，短期继续关注成本端情况。

【PTA】

下跌

周五原油大幅下跌，PX小幅走高至931美元。PTA装置方面，恒力5号250万吨装置即将重启，后期计划再检220万吨装置，台化有检修计划，四川能投已重启，PTA负荷处于高位。目前PTA现货加工费在346元。下游聚酯整体负荷在88%。基本面不佳，PTA继续弱势震荡。

【乙二醇】

震荡偏弱

近期乙二醇整体开工在69%。装置方面，河南煤业、湖北三宁、建元等煤制装置将陆续停车，海外市场美国83万吨停车中。港口库存在60万吨附近运行，表现良好。下游聚酯整体负荷在88%。当前供需尚可，MEG在聚酯产业链中表现相对强势，下跌空间有限。

【短纤】

震荡走弱

当前短纤华东价格在7415元，现货加工费在1166元附近。装置方面，短纤装置供应收窄，行业库存处于高位。下游刚需采购，支撑有限。受原料端影响，短纤价格或继续震荡走弱。

【瓶片】

偏弱

当前华东水瓶片价格在6700元附近，供给端压力大，叠加原料走弱，期价继续走低，投资者可继续关注逢高做空和反套机会。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯涨跌互现，需求方面，下游各行业开工率略升，部分农膜企业订单增加但整体支撑有限。供应方面，久泰石化、上海石化、浙江石化等检修装置重启，新增吉林石化计划停车检修，检修量下滑。成本方面，油制成本预计支撑增强，煤制成本支撑不变。聚乙烯市场价格涨跌互现，短期预计供需双增，价格或窄幅震荡。

聚丙烯市场跌势放缓，宏观压力缓和且即将进入旺季，盘面驱动反弹。PP装置损失量环比回落，产量增加。预计供应端压力增加但临时检修可缓解部分压力，需求端刚需产品需求恢复带动下游开工抬升，成本端有支撑。综合来看，聚丙烯短线有反弹动力但仍受供需压力影响。

【烧碱】

震荡

烧碱主力01收于2543。液碱现货价格维持800附近，液氯需求不佳，氯碱整体利润延续不佳。当前各地市场现货产量恢复，复产较多。当前液碱折百主流价2675元/吨。下游需求端，氧化铝企目前开工80%附近，目前复产仍缓慢，但未来有好转预期，基本维稳；粘胶短纤当前开工率维持84%附近，利润不佳。

期货端，01震荡偏强。一方面四季度氧化铝需求向好的预期仍存，又有当前液氯需求不佳影响碱厂利润，原盐价格受天气影响偏紧小幅上行兑现，烧碱有成本端支撑反弹趋势。当前2410和2501合约持仓增长，关注旺季远月合约。

【沥青】

偏弱震荡

需求端，9月为传统旺季，华南以北地区降水减少，部分地区终端项目赶工，改性沥青需求好转，整体需求有扩张趋势。供应端，产量及产能利用率持续低于去年同期，9月计划产量环比下降，主营炼厂供应减少，地方炼厂有复产预期但整体供应继续收窄。库存方面，自6月维持去库节奏，虽社会库库存同比偏高但整体趋势去库。原油价格弱势徘徊，炼厂生产成本亏损明显。综合来看，随着 “金九银十” 来临，供应减少且天气好转利于施工，需求有望持续恢复，供需矛盾缓和，对现货价格有一定利好支撑，预计沥青价格或将在需求扩张和供应收窄的影响下，有一定的上涨可能，短期盘面跟随油价小幅波动为主。

【甲醇】

反弹受压

郑醇周五继续小幅受压震荡, 延续弹后运行态势, 郑醇主力合约收复 2500 后继续维持年线以上运行, 现货市场典型区域报价周五续跌 15 元/吨, 周五夜 盘期价随能化大幅回跌。郑醇总体仍处跌后大区 间运行, 油价逐步转为止跌震荡促使聚烯烃企稳反弹背景下,醇市近期也受到支持, 加之外盘报价回升对国际货源存在争夺, 且中东非伊货源抵港预期走低,均可能倾向于压制港库回升态势, 一度跌破年线的郑醇期价短期维持了反弹震荡, 但油价再度大幅请投资者关注油价及聚烯烃表现。

【苯乙烯】

反弹受压

苯乙烯期价周五继续震荡回升 , 延续近期震荡反弹态势, 受油价企稳影响较大, 现货市场典型区域报价周五止持稳, 周五夜盘随油价受压回跌, 期价总体仍处回调后窄幅区间运行模式, 继续维持在九千关口以上, 目前再度挑战区间上沿压力区。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑趁弱, 下游维持弱稳态势, 苯乙烯本身行业开工偏低导致库存谷底运行背景下, 行业压力或仍不大但下游低利阻碍高价原料接受度,下游开工提振不足, 请投资者继续关注油价表现。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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