2024.08.27 弘业期货

金属板块

【黄金&白银】

震荡偏强

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.27%报2548.7美元/盎司，周涨0.43%，COMEX白银期货涨2.8%报29.86美元/盎司，周涨3.5%。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。联储主席释放强烈降息信号，美元与10年期美债收益率明显回落，贵金属板块上涨，短线继续维持震荡偏强判断。

【沪镍】

震荡回升

市场焦点：美联储主席讲话 经济数据

交易提醒:LME因假期休市。上周五晚间美联储主席在银行年会上发表主旨讲话，表达了“宏观政策是时候开始转向了”，拉开了降息序幕，昨晚公布7月份耐用品订单月率增长9.9%，7月季调后的成屋销售年率增长10.6%，均大幅好于预期，有迹象表明美国经济在向软着陆方向发展；海关数据7月份国内纯镍进口4529吨环比下降39.3%同比大幅下滑56%，当月印尼是第一供应商，镍铁进口82.08万吨，同比增长8.11%环比增长18.28%，印尼，新喀里多尼亚为第一，第二进口地，镍矿砂及精矿进口348.51万吨环下降长27.04%，菲律宾仍是第一大进口国；中国统计局公布7月份消费者物价指数同比，环比均上升0.5%，通缩局面有所好转，但两融数据显示M1大幅低于同期，M2增幅亦不理想；LME仓单库存休市未公布（116616吨），上期所仓单库存下降126吨（18021吨），LME库存站稳11万吨，近期增幅均来自亚洲仓库，上海库存小幅回落；乘联会预估8月新能源车预估销售98万辆，环比上涨4.7%，同比大增36%，市场渗透率达到51.5%；世界金属统计局（WBMS)预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格中期受压明显，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力；镍价连续下跌目前处于国内平均生产成本附近，此阶段市场会更多关注基本面消息，国内德龙镍业申请破产保护，海外必和必拓因为镍价持续下跌准备关闭西奥的镍产能的消息，以及政治局经济会议传递出的政策利好将给后续市场带来变数；目前基差持续为正为正，现货上需求上有一定支撑，整体金属商品转向对供应方面的担忧，美联储拉开降息序幕以及软着陆利好经济数据，令市场情绪转暖，此阶段稍有风吹草动都会引发心态不稳，使得价格大幅波动，注意规避风险。

【沪铜&国际铜】

震荡偏强

周五伦铜大涨，收于9298美元。沪铜夜盘高开高走大涨，收于74240。沪铜成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。全球7月经济数据不佳，中美政策逐步发力，宏观基本面有所好转。本周伦铜库存继续增加，但国内需求有所好转，进口增加，全球铜库存高位。沪铜短线延续反弹，技术形态偏强，中期基本面仍待好转。今日国际铜较沪铜升水上升至295点，外盘比价强于内盘。

【沪铝】

偏强

周五原油暴涨，伦铝暴涨，收于2533美元。沪铝夜盘大涨，收于19925。沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。1-7月国内原铝净进口量同比增加60%。国内铝现货需求一般，本周库存小幅下降。冶炼利润过高，需求一般。加拿大出现罢工，氧化铝低库存，沪铝短线持续反弹，中期基本面中性，可能随铜价同步运行。

【沪锌】

震荡偏强

隔夜外盘休市。沪锌晚间小幅低开后弱势震荡收下引线的小阴线。国内外矿9月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产，供应预期进一步下降。淡季下游镀锌需求大幅下滑，但中期需求端预期仍较乐观。短期国内继续去库存化，宏观情绪推动下，锌偏强或延续，多单继续持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

【沪铅】

震荡

隔夜晚盘休市。沪铅晚间小幅低开后弱势震荡收小阴线。国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，河南，内蒙等地原生铅8月底开始检修。废电瓶价格止跌企稳，再生铅利润亏损下，安徽地区再生铅企业开工再次走低。下游电池企业成品库存去库缓慢，需求继续疲软。预计宏观情绪修复，但供需两淡下，铅低位震荡。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

【工业硅】

弱势震荡

上周工业硅市场报价平稳，华东通氧553#硅在11400-11700元/吨，华东421#硅在12000-12200元/吨。供应端，三大主产区均有小幅减停产现象，非主产区甘肃区域虽有新增项目开炉，但均以1-2台炉试点火为主，整体供应以减量为主。需求端，多晶硅方面，上周多晶硅价格平稳，硅料市场活跃度提升，期现商和贸易商在多晶硅期货上市前对硅料询单增加，但采购量占比较小，成交价格小幅上扬，当前复投料报36-41元/千克，致密料报价35-39元/千克，菜花料报价31-34元/千克。目前硅片、电池片企业库存仍在累积，去化进程缓慢，组件环节竞争激烈，价格或将继续走弱。有机硅方面，上周有机硅DMC市场稳中看涨，市场主流成交价参考至13300-13500元/吨（净水送到)。成本端支撑相对有限，单体厂整体开工率持稳，部分设备处于降负生产状态，厂家存挺价倾向。下游市场逢低刚需补库为主，但金九银十行情即将到来，预计有机硅市场未来有向好趋势。

盘面上看，主力11合约继续回调，短期内维持弱势震荡。

【碳酸锂】

低位震荡

8月26日，SMM电池级碳酸锂指数价格74108元/吨，环比上一工作日下跌44元/吨；电池级碳酸锂7.20-7.64万元/吨，均价7.42万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂6.935-7.00万元/吨，均价6.968万元/吨，与上一工作日持平。

现货方面，本周初始，上游锂盐厂出货情绪仍较为消极，挺价情绪强烈。部分材料厂在前期较低点位时有逢低买入，在当下价格点位成交行为减少，持谨慎观望态度。整体来看，碳酸锂现货交易市场仍持续低迷。在目前供需过剩的格局下，碳酸锂价格仍将持续偏弱运行。

盘面来看，碳酸锂期货主力合约LC2411收盘价74350元/吨，较上个交易日上涨0.27%；成交量18.33万手；持仓量22.14万手，环比增仓3468手。碳酸锂期货盘面冲高回落，日内围绕73500-75000区间窄幅震荡。当前市场的反弹更多被视为技术性调整，而非基本面驱动的强劲复苏，碳酸锂供需基本面仍然疲弱。短期72000附近形成底部支撑。上方在8万附近锂盐厂套保意图较强。短期关注8万附近表现，投资者可以尝试逢高分批布局空单。对于碳酸锂生产企业或相关产业链企业，建议考虑布局卖出套期保值策略，以锁定未来销售价格，规避价格波动风险，也可以考虑卖出看涨期权，以较低的成本对冲价格上涨的风险。

尾部行情波动较大，对风险控制能力要求较高。个人投资者需密切关注市场动态，及时调整仓位以应对潜在风险。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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