上周五市场全天震荡反弹，三大指数均小幅上涨。盘面上，华为概念股全线爆发，海思、鸿蒙等方向涨幅居前，西部大开发概念股临近收盘前异动。指数层面，上证指数又在跌到2840附近被成功拉回，这种现象可以引出三个推论：①场外资金买入ETF，这种防范系统性风险式的买入一定程度上可以避免急跌或大跌的情况。②由于场外资金的数量是相对固定的，而相同体量的资金在缩量市场中的占比肯定更大，因此一旦像之前那样突然猛然放量到9000亿元，市场短时间内无法承接住这部分的量，同时场外资金的影响力又趋弱（就好比一块石头在一个水池和一片大海所砸出水花大小的区别），自然风险也就更大了。③基于目前A股市场长期存在这部分“防控金融风险”的资金，在这种情况下如果还有急跌或深跌的情况出现，基本可以判定为小概率事件，后续的修复才是大概率事件，所以才会说“越是下跌越是机会”。最后，在周末的全球央行年会上，鲍威尔表述全面鸽派，9月降息周期开启。机构普遍认为A股短期反弹窗口同步打开，但中期走强的条件尚不具备。这里可以看出机构的态度也是比较模糊的，可以先看今天资金对于降息落地的反馈吧。

题材上，刚说完上周四市场有点拨乱反正和出现了冰点的信号，资金便立刻有了反应。上周五的两个比较关键的信号是，常山北明的假一字（9：15开始逐渐加单），以及深圳华强竞价的强势放量，此后华为相关概念股便像雨后春笋般迎来涨停。如果要说隐忧，那便是连板股只有3家，但这也与前一天华为概念分歧有一定关系，因此今日连板股数量能不能恢复才是确认市场是否真正回暖的关键，同样也是对华为题材的考验。而其最大的竞争者无疑是周五尾盘异军突起的西部开发概念，和之前的商业航天等题材一样，西部也不是首次被提及了，早在今年4月23日，“新时代推动西部大开发座谈会”便已在重庆召开，再叠加近期西藏天路等个股的活跃表现，可以说题材本身已经有延续的基础，后续得看资金认不认可了。

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