上周国产燃料油市场行情涨跌交替，受国际油价先涨后跌影响，美原油价格在72-78美元/桶区间波动，消息面偏空，市场供需改善有限，均价小幅上移至4761元/吨，环比上涨0.25%。

　　在燃料油基本面方面，高硫燃料油强势阶段已过，市场多空交织，裂解价差、月差及现货贴水均震荡。中东地区因极端高温导致需求依然旺盛，沙特8月进口量预期增加。然而，俄罗斯供应受无人机袭击影响，7月发货量减少。尽管高硫燃料油支撑因素仍在，但裂解价差不佳限制下游炼油需求。随着夏季结束，中东采购力度减弱，高硫燃料油估值存回调空间。

　　低硫燃料油方面，上周市场结构边际走强，现货贴水、月差和裂解价差上涨。下游船燃需求边际改善，新加坡7月船燃总销量环比增长，其中低硫燃料油销量增长。同时，供应端出现阶段性矛盾，新加坡部分货物不达标，有效供应收紧。国内低硫燃料油出口退税配额趋紧，产量下降，短期内市场表现出利多因素，结构可能偏强。但长期来看，市场仍面临过剩产能和替代燃料竞争问题，估值持续上涨面临阻力。