今年以来，全球大宗商品市场一直动荡不安。衡量大宗商品市场整体表现的标普大宗商品指数(S&P GSCI)在4月初时较年初一度上涨了12%，但随后逐渐回落，今年迄今的涨幅缩窄至2.18%。

　　今年上半年，橙汁和可可期货价格飙升至创纪录高位，而原油价格则随着中东局势而波动。黄金价格持续上涨，但铁矿石等基本金属的价格却大幅下滑。

　　 BMI大宗商品分析主管兼主管Sabrin Chowdhury表示：“到目前为止，大宗商品市场一直受情绪驱动，变化无常。投资者不断寻找大宗商品涨至新高的一丝希望，但只要有一丝可能令人失望的迹象，市场就会暴跌。”

　　 Sabrin Chowdhury预测，尽管今年迄今市场波动较大，但全球大宗商品仍处于高位，且预计将继续保持高位。他表示：“我们预计大宗商品价格将受到美元走弱的支撑，尤其是在美联储今年晚些时候开始降息之际。”

　　此外，到今年年底，全球天气模式预计将从厄尔尼诺转变为拉尼娜，这对全球农业市场来说可能是一个至关重要的事件。经纪公司StoneX亚洲软商品高级副总裁Darren Stetzel表示，这意味着我们在过去一年看到的天气状况将与我们在2025年看到的完全相反。

　　赢家

　　 FactSet的数据显示，今年迄今涨幅最大的大宗商品是一篮子软商品，包括可可、鸡蛋、橙汁、橡胶和咖啡。分析师表示，由于主要生产地区遭遇恶劣天气，这些大宗商品的价格出现大幅上涨。

　　可可

　　今年以来，可可期货价格上涨了66%，在4月一度飙升至每吨11722美元的历史新高，原因是主要生产国科特迪瓦和加纳遭遇作物病害和恶劣天气的打击，导致可可供应短缺。

　　 Darren Stetzel表示，对冲基金受到获利机会的吸引纷纷涌入市场，这使得可可价格波动更加剧烈。虽然可可价格已从历史高位回落，但仍高于通常水平。洲际交易所9月可可期货的最新交易价格为每吨9150美元。

　　 Darren Stetzel表示，随着西非天气状况在2025年前改善，可可市场将趋于稳定。但他也指出，可可价格要恢复到今年飙升之前的水平将是缓慢的。

　　鸡蛋

　　 FactSet的数据显示，近期美国、日本和其他国家的家禽养殖场再度爆发禽流感，导致每打鸡蛋价格自年初以来上涨了62%以上。FactSet援引美国农业和商品研究局的数据称，一打大号白鸡蛋的现货价格目前为3.57美元。

　　今年到目前为止，美国大约有1850万只蛋鸡感染了禽流感。市场情报平台Expana的总编辑Karyn Rispoli表示，在需求方面，消费者也越来越依赖鸡蛋，因为鸡蛋是一种更实惠的蛋白质来源。

　　富国银行农业食品研究所部门经理Tim Luginsland表示，随着秋季和假日季的临近，如果禽流感疫情持续下去，预计鸡蛋批发价格将继续上涨。

　　橙汁

　　橙汁期货价格在5月曾飙升至创纪录高位，目前，洲际交易所的橙汁期货价格在每磅4.49美元的历史高位附近徘徊。美国主要的橙汁产地——佛罗里达州——的产量下降，再加上巴西主要的橙汁产区面临恶劣气候，导致该行业陷入供应危机。

　　这种情况短期内不太可能改变。由于占全球橙汁产量70%的巴西产量持续下降，全球橙汁产量预计将连续五个季度下滑。富国银行农业食品研究所部门经理David Branch表示：“鉴于下一季的橙汁产量预期，预计橙汁价格将至少在未来12个月内保持高位。”

　　橡胶

　　由于降雨有限等天气相关问题导致全球最大的天然橡胶生产国——泰国、印度尼西亚——的产量下降，橡胶价格自年初以来飙升了近30%。在大阪证券交易所，基准的RSS3级橡胶9月份期货合约目前的交易价格为每公斤337日元(约合2.29美元)。

　　咖啡豆

　　由于巴西东南部咖啡豆种植区遭遇恶劣天气，今年以来，洲际交易所的咖啡豆期货价格上涨了25%，至每磅2.45美元。此外，东南亚遭遇的厄尔尼诺天气也导致越南和印尼的主要咖啡豆产区减产。

　　黄金

　　受美联储降息预期以及作为避险资产的吸引力推动，黄金价格今年升至纪录高位。黄金期货价格近期再创历史新高，至每盎司2549.9美元。

　　输家

　　铁矿石

　　铁矿石在大宗商品中跌幅最大，原因是需求疲弱。纽约商品交易所8月底到期的铁矿石期货最新交易价格为每吨98.10美元。

　　澳大利亚联邦银行矿业和能源大宗商品研究主管Vivek Dhar表示，澳大利亚钢铁厂利润率不断恶化也是压低铁矿石价格的原因之一。他补充称：“由于钢铁厂利润率目前处于严重抑制生产的水平，市场有理由担心铁矿石价格短期内可能维持在每吨100美元以下。”

　　谷物

　　小麦、玉米和大豆等被广泛食用的谷物价格因北半球的丰收而大幅下跌。Tim Luginsland表示：“由于所有主要粮食产区连续大丰收，全球粮食行业目前存在大量库存过剩。”数据显示，芝加哥期货交易所的小麦和玉米期货价格今年迄今均下跌近15%，大豆期货价格则下跌近25%。