早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆上涨0.64%至989美分/蒲,CBOT豆粕上涨0.97%至312.2美金/短吨

　　1.USDA出口检验报告:截至2024年8月15日当周,美国大豆出口检验量为398233吨,前一周修正后为349636吨,初值为326546吨。2023年8月17日当周,美国大豆出口检验量为320431吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为43784599吨,上一年度同期51546643吨;

　　2.USDA作物生长报告:截止8月18日当周,美国大豆作物优良率68%,此前一周为68%,去年同期59%;

　　3.饲料工业协会:2024年7月,全国工业饲料产量2650万吨,环比增长3.5%,同比下降4.4%;

　　4.我的农产品:截止8月16日当周,油厂大豆压榨量202.48万吨,开机率58%,较预估低5.34万吨。豆粕库存149.65万吨,较上周增加2.64万吨,增幅1.8%,同比增幅107.21%。大豆库存攀升至704.75万吨,较上周减少10.03万吨,减幅1.4%,同比去年增加183.4万吨,增幅35.18%。

　　短期海外市场支撑力度有限,资金在短期内可能会有抄底情绪,但整体来看力度相对比较有限,预计以弱势震荡为主

　　1.单边:继续以观望或逢高抛空思路对待;

　　2.套利:M11-1月间价差正套,MRM11/01价差扩大

　　3.期权:方向向下的海鸥期权为主

　　白糖

　　隔夜ICE原糖下跌,主力合约下跌0.01美分/磅(-0.06%)至18.02美分/磅。

　　1.国家统计局公布的数据显示,7月份我国成品糖产量为24.7万吨,同比增长16.5%;2024年1-7月份我国成品糖产量累计为910.7万吨,同比增长13.9%。

　　2.海关总署公布的数据显示,2024年7月份我国进口食糖42万吨,同比增加30.89万吨,增幅278.01%。2024年1-7月我国累计进口食糖172.21万吨,同比增加51.37万吨,增幅42.51%。2023/24榨季截至7月底,我国累计进口食糖358.19万吨,同比增加60.23万吨,增幅20.21%。

　　3.据孟加拉国当地媒体《达卡论坛报》报道,该国食糖价格已从每公斤135塔卡降8-10塔卡至125-127塔卡,批发市场的糖价也有所下降。据孟加拉国糖业和食品工业公司(BSFIC)生产部经理Muhammad Nur-e-Alam称,该国每年的食糖需求量为170万至180万吨,而本地生产的食糖仅为3万至3.2万吨。该国曾有17家糖厂,其中两家于1991年左右私有化,另外6家于2020/21年关闭,现在只有9家糖厂在运作。

　　原糖受供需宽松格局影响、维持震荡走势,主力合约在18美分/磅博弈明显。反观国内市场,库存处于相对低位水平,7月进口量大幅增加、基本符合市场预期。考虑到三季度进口已经开始放量,预计短期郑糖以被动跟随原糖为主,维持偏弱震荡走势。

　　1.单边:远月空单考虑止盈。

　　2.套利:观望。

　　3.期权:观望。

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度1.95%至39.13美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度0.13%至3726林吉特/吨。

　　1.据外媒报道,印尼贸易部表示,为了改善廉价食用油的供应,印尼已经修订了其棕榈油国内市场义务(DMO)计划的规则,提高了价格上限。作为世界上最大的棕榈油出口国,印尼要求生产商以限定价格向当地市场销售一部分产量,以获得出口许可。印尼将每升的价格上限从14000印尼盾提高到15700印尼盾(约合1美元),并将DMO目标从每月300000公吨调整为250000公吨。新规则没有提及对出口配额的任何变更,目前出口配额设定为公司根据该计划向当地市场供应棕榈油量的四倍。贸易部尚未立即回应有关新规则将如何影响出口配额的评论请求。

　　2.USDA作物生长报告:截至2024年8月18日当周,美国大豆优良率为68%,一如市场预期的68%,前一周为68%,上年同期为59%。截至当周,美国大豆开花率为95%,上一周为91%,上年同期为95%,五年均值为95%。截至当周,美国大豆结英率为81%,上一周为72%,上年同期为84%,五年均值为80%。

　　3.据外电消息,加拿大谷物委员会(Canadian Grain Commission)发布的数据显示,8月1日-8月11日期间,加拿大油菜籽出口量为38.29万吨远高于去年同期的13.85万吨,此前一周(7月22日-7月31日)为4.08万吨。截至8月11日,加拿大油菜籽商业库存为167.84万吨。8月1日起,油菜籽进入2024/25年度。2023/24年度(2023年8月1日至2024年7月31日),加拿大油菜籽出口总量为685.93万吨,较前一年度的810.1万吨减少15.3%。

　　4.据Mysteel,截至2024年8月16日(第33周),全国重点地区棕榈油商业库存58.26万吨,环比上周减少1.06万吨,减幅1.78%;全国重点地区豆油商业库存111.11万吨,环比上周增加1.42万吨,增幅1.29%。

　　目前国内逐渐进入油脂传统的消费旺季,国内油脂库存累库预期或将有所放缓,但整体上供应仍然较为充足。短期市场悲观情绪尚未完全散去,建议谨慎操作,可适当轻仓短线试多棕榈油,暂时仍以宽幅震荡看待,而豆菜油基本面偏弱,美豆及美豆油经历了持续下跌后目前在寻底阶段,预计豆菜油期价继续下跌的空间也将有限,预计或将低位震荡。

　　1.单边:目前马棕回落至3800以内,支撑位暂看前低,美豆油主力回落后低位震荡。短期油脂维持震荡行情,预计棕榈油继续保持宽幅震荡运行,可考虑逢低适当做多,豆菜油期价继续下跌的空间也将有限,预计或将低位震荡。

　　2.套利:豆棕价差逢高缩可考虑部分止盈。

　　3.期权:观望。

　　周一,芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘上涨,其中基准期约收高1.7%,收盘400.5美分/蒲。

　　1、美国玉米主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平,56%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。

　　2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB,截至08月18日,巴西一茬玉米收割率为100.0%,上周为99.78%,去年同期为100.0%;二茬玉米收割率为96.4%,上周为94.72%,去年同期为78.8%。

　　3、美国玉米优良率为67%,市场预期为67%,前一周为67%,上年同期为58%;吐丝率为97%,上一周为94%,上年同期为98%,五年均值为98%;蜡熟率为74%,上一周为60%,上年同期为74%,五年均值为71%;凹损率为30%,上一周为18%,上年同期为30%,五年均值为26%;成熟率为5%,上年同期为3%,五年均值为3%。

　　4、美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2024年8月15日当周,美国对中国(大陆地区)的玉米出口检验量为856吨。

　　5、截至2024年8月15日当周,美国玉米出口检验量为1166090吨,前一周修正后为986183吨,初值为974677吨。2023年8月17日当周,美国玉米出口检验量为510559吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为50099221吨,上一年度同期36181641吨。

　　美玉米探底回升,美玉米仍有反弹空间。东北贸易商出货增多,玉米现货继续下跌。华北玉米上量减少,玉米现货上涨,小麦价格也偏强,东北玉米与华北玉米价差较小。后期随着华北新玉米即将上市,华北玉米短期仍会偏弱震荡。01昨日反弹较多,短期反弹空间有限。

　　1.单边:外盘12玉米,底部窄幅震荡,可以尝试做多。01玉米逢高短空。

　　2.套利:01玉米和淀粉在380-480之间短多思路。

　　3.期权:观望。

　　生猪

　　1.生猪价格:今日早间生猪价格预计企稳上涨,其中东北地区20.2-20.3元/公斤,持稳或上涨0.1元/公斤;华北地区20.3-20.4元/公斤,上涨0.1元/公斤;华东地区20.4-21.8元/公斤,持稳或上涨0.1元/公斤;西南地区19.6-19.9元/公斤,持稳;华南地区20.1-21.2元/公斤,持稳;

　　2.仔猪母猪价格:截止8月16日当周,全国7公斤仔猪价格501.43元/头,较8月13日下跌3.57元,15公斤仔猪价格688.57元/头,较8月13日上涨4.29元,50公斤母猪价格1662.14元/头,较8月13日上涨5.71元;

　　3.农业农村部:8月19日“农产品批发价格200指数”为130.94,上升0.97个点,“菜篮子”产品批发价格指数为133.74,上升1.13个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为27.46元/公斤,比上周五上升0.3%。

　　短期生猪出栏体重增加,供应压力将逐步显现,受此影响,预计价格整体将呈现出一定压力。

　　1.单边:远月合约以逢高抛空为主

　　2.套利:观望

　　3.期权:逢高布局远月看跌海鸥期权

　　花生

　　1、河南产区受天气影响,整体上货量有限,白沙通货米报价4.80-5.00元/斤,延续弱势调整。开封大花生少量上市,通货米报价4.60元/斤左右。江西产区上货进度缓慢,白沙通货米报在5.00-5.10元/斤,7个筛报价5.70元/斤左右。

　　2、近期各工厂到货量有限,收购进入扫尾阶段,部分到货以进口米为主。莒南工厂零星到货,部分工厂执行前期合同。

　　3、花生油终端需求有限,目前国内一级普通花生油报价14500元/吨;小榨浓香型花生油市场主流报价为17500元/吨左右。

　　4、花生粕需求有限,性价比偏低,市场报价偏弱,46左右蛋白报价3100-3300元/吨。

　　5、截止到8月16日国内花生油样本企业厂家花生库存统计44226吨,较上周减少700吨。截止到8月16日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40510吨,较上周减少200吨。

　　河南部分少量新花生价格下跌到4.6元/斤。今年花生种植面积增加,但单产减少,贸易商库存仍较高。市场交易新作价格走低,10花生上方8900压力较大。

　　1.单边:10花生8600-9000震荡,可以尝试8900以上短空。

　　2.套利:10-1花生正套,基本在100-350之间窄幅震荡。

　　3.期权:观望

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为4.87元/斤,较上一交易日价格上涨0.09元/斤,主销区均价5.12元/斤,较上一交易日价格上涨0.08元/斤。昨日东莞停车场满仓,1号停车场剩29台车,今日全国主流价格多数回落,北京各大市场鸡蛋价格下落5元每箱北京主流参考价225元/44斤,石门,新发地、回龙观等主流批发价225元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格218-225,按质高低价均有,到货6台车正常,成交灵活,走货正常。东北辽宁价格下落、吉林价格稳定,黑龙江蛋价稳定,山西价格下落、河北价格下落;山东主流价格多数下落,河南蛋价下落、湖北褐蛋价格下落、江苏、安徽价格下落,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

　　2、根据卓创数据7月份全国在产蛋鸡存栏量为12.77亿只,较上月增加0.22亿只,同比增加7.6%,与之前预期12.59亿只高0.18。7月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4168万羽,环比增加4.5%,同比增加7.3%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下,根据之前的补栏数据可推测出2024年8月、9月、10月、11月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.78亿只、12.75亿只、12.64亿只、12.74亿只。

　　3、。根据卓创数据,8月16日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1606万只,较前一周增加5.8%,根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,8月15日当周淘汰鸡平均淘汰日龄528天,较前一周相比增加1天。

　　4、根据卓创数据,截至8月15日当周全国代表销区鸡蛋销量为8191吨,较上周相比减少0.24%。

　　5、根据卓创数据,截至8月15日当周生产环节周度平均库存有0.84天,较上周库存天数减少0.02天,流通环节周度平均库存有0.78天,较前一周库存减少0.06天。

　　6、根据卓创数据显示,截至8月15日,鸡蛋每斤周度平均盈利为1.57元/斤,较前一周增加0.34元/斤;8月9日,蛋鸡养殖预期利润为19.87元/羽,较上一周价格上涨0.07元/斤。

　　供应端预计8月鸡蛋供应情况仍较宽松,但考虑到8月是鸡蛋传统消费旺季,鸡蛋现货价格在中秋节前仍有上涨预期。需求端随着旺季消费的到来,下游各环节库存较低,8月中秋节前备货预期可能对鸡蛋现货价格形成一定利多影响。但是考虑当前饲料成本端价格仍处于低位,对鸡蛋支撑作用不大,因此鸡蛋现货价格上涨幅度可能相对有限。

　　期货方面目前合约除8月合约之外的9月合约、1月份合约以及2月份合约都属于节后的淡季合约,因此在未来在供应继续宽松、节后需求较弱以及低饲料成本等因素的影响下合约价格有走弱的可能性。

　　1、单边:考虑鸡蛋供应多、成本低叠加春节后1月是淡季合约,预计走势偏弱。

　　2、套利:由于1、2月合约为春节后合约,价差基本趋同,可考虑月空1月多2月合约。

　　昨日ICE美棉上涨,主力合约上涨1.54美分/磅(2.29%)至68.78美分/磅。

　　1、昨日国产棉交投一般,个别贸易商锁基差成交放量;23/24北疆兵团3129/29B杂3成交价在CF09+1300左右,疆内库。国产棉现货销售基差多持稳,仍有较多对CF09合约报价;2023/24东疆哈密3128/28B/杂3.5内主流销售基差多在CF09+600~700疆内自提。

　　2、根据海关总署最新数据,2024年7月我国棉花进口20万吨,同比(10.97万吨)增9万吨,环比(15.53万吨)增4.5万吨;2024年1-7月累计进口200万吨,同比增191%,同比增131万吨;23/24年度累计进口309万吨,同比增147%,增184万吨。

　　3、根据AGM公布的数据统计显示,上周印度棉上市量同比下滑69%。截至2024年8月11日当周,印度棉花周度上市量0.43万吨,环比上一周减少2519吨;印度2024/25年度的棉花累计上市量0.72吨。

　　4、根据USDA最新生长报告,截至截至2024年8月18日当周,美国棉花优良率为42%,前一周为46%,上年同期为33%。

　　国际方面,虽然最近美国地区有干旱情况发生,但考虑到最新USDA8月产销报告对美棉做出了大幅调减,因此预计未来对产量方面对4美棉的利多影响可能有限。而利空因素新年度签约进度偏慢,低于均值12个百分点,但是美棉从高位跌至目前位置这一利空因素也被市场充分交易,因此预计短期美棉走势虽然偏弱但在未出现其他明显利空因素的前提下向下空间有限。

　　国内方面,前棉花供应端7月商业库存处于历年同期相对中位,预计短期棉花维持宽松局面,新棉方面,随着进入8月新棉受极端天气影响的可能性逐渐淡化,此外,今年新疆7、8月份气温较高,预计新棉上市可能会提前7-10天左右。需求端下游订单情况未出现明显改善考虑到7月服装内需数据表现较差,不排除今年“金九银十”旺季不旺的可能性。综合来看,目前棉花基本面相对偏空,但考虑到当前利空因素已经有所反应,预计短期郑棉趋势仍然震荡偏弱,但向下空间相对有限。

　　1、单边:棉花方面,USDA大幅下调美棉产量,但市场认可有限,预计美棉走势大概率震荡为主;郑棉下游需求不及预期,改善不明显,预计未来走势仍然偏弱。棉纱大趋势跟随棉花走势。

　　2、套利:观望为主。

　　3、期权:可考虑买CF501-P-13800&卖2倍CF501-C-15400。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场稳定为主,部分下滑。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2621.88元/吨,环比价格持平;箱板纸市场均价3622.20元/吨,环比下滑0.09%。今日市场交投平平,价格稳定为主、局部下行。(卓创)(废旧黄板纸市场大稳小动个别纸企小幅下调报价,跌幅10-30元/吨。目前下游原纸市场前期提涨落实不佳,高位成交有限,需求端对废纸支撑减弱,供应方面伴随雨水天气影响减少,支撑减弱,业者后续看空心理加剧)

　　瓦楞及箱板纸市场维稳运行,部分区域中小纸企库存高位,价格保持低位促进出货。当前纸企开工正常,市场货源充裕,但下游需求表现平平,节假日需求提升有限,下游二级厂拿货积极性欠佳,市场交投氛围一般,纸企库存承压下价格调整谨慎。原料废旧黄板纸市场大稳小动个别下调,成本面支撑减弱。

　　双胶纸

　　双胶纸市场企稳运行。纸厂方面显现挺市氛围;经销商仍以优先去库为主,对于个别纸厂的宣涨有谨慎观望态度,暂乏追涨补库积极性;下游维持刚需采买,暂未释放明确额外建仓的信号,需求端支撑较为有限。山东市场主流意向成交价格在5400元/吨左右,高价较上一工作日持平。市场有部分本白双胶纸市场意向价格集中在4500-5000元/吨区间。个别纸厂有意挺市;经销商仍以出货为主,实际成交多有可商谈空间;下游刚需询盘,采买热情有限,市场实际交投偏缓。(卓创)

　　双胶纸市场僵持延续,成交表现寡淡。供应压力凸出,终端需求改善有限,业者对后市信心不足,同时下游原纸消耗缓慢,用户谨慎采买,刚需补入为主。工厂产销压力较大,部分工厂政策相对灵活。贸易商多随进随出,局部倒挂情况严重。(成本方面:山东地区针叶浆6100元/吨,稳;阔叶浆4950元/吨,跌50元/吨;化机浆3600元/吨,稳)

　　风险提示