金属研究员

　　吴坤金

　　金属研究员

　　刘显杰

　　从业资格号：F03130746

　　2024年二季度，14家海外主要镍生产商产量为22.3金属吨，预计2024全年镍金属产量为74.0万金属吨，同比减少5.2%，约4.5万吨，主要由于部分企业停产带来了产能的收缩。其中，嘉能可Koniambo项目已在 2024 年2月过渡到护理和维护阶段；IG0 在2024年5月底西将澳大利亚 Cosmos镍矿已转入维护阶段；必和必拓的Nickel West业务和West Musgrave 项目将于2024年10月起暂停；第一量子暂停 Shoemaker Levy矿体的采矿业务。Eramet 4月中旬暂停了SLN 在新喀里多尼亚北部省份的采矿活动。

　　诺镍（Norilsk Nickel）

　　Norilsk Nickel主要拥有两大镍生产资产：Norilsk Division 和 Kola Division。Norilsk Division包括Talnakh、Oktyabrskoye 和 Norilsk-1矿山，合计矿石储量12.03亿吨，镍品位0.71%，折镍金属储量约 854 万吨。Kola Division矿石储量6400万吨，镍品位0.63%，折镍金属储量约40万吨。

　　二季度，公司共生产镍4.83万金属吨，环比上涨14.73%，同比上涨8.16%。其中自有原料生产4.83万金属吨。全年看，公司维持镍金属产量18.4-19.4万吨的预期，同比去年降幅7%-12%。

　　淡水河谷（Vale）

　　淡水河谷拥有Sudbury、Thompson、Voisey's Bay、PTVI与ONCA PUMA五个镍矿项目。其中 Sudbury、Thompson、Voisey's Bay为硫化镍矿，位于加拿大，PTVI、ONCA PUMA为红土镍矿，分别位于印度尼西亚与巴西。

　　二季度，Vale镍产量为34800吨，同比下降16％，2024年上半年镍产量6.73万吨，同比下降13.6%，销量下6.74万吨，同比下降16.2%。第二季度镍的产量主要因处理厂定修而同环比分别下降24.4%和29.4%至2.79万吨，销量同比下降14.9%而环比增长3.6%至3.43万吨。

　　嘉能可（Glencore）

　　嘉能可拥有INO (Sudbury、Raglan、Nikkelverk)、 Murrin Murrin和 Koniambo三个镍矿项目。

　　二季度，嘉能可镍产量3.31万金属吨（含第三方原料供应），环比下降12.2%，同比减少17.04%。其中包括镍板2.34万吨、镍豆0.97万吨。由于新喀问题导致水萃镍产量为0。分项目看，INO项目二季度产量2.34万吨，环比下降1.68%。Murrin Murrin项目二季度镍总产量为0.97吨（含第三方原料供应），上半年镍产量同比上涨8%。位于新喀里多尼亚的Koniambo项目已经进入维护阶段，产量为0。

　　2024年全年镍生产指引量8-9万吨（仅包含自有原料生产量），与之前指引一致。

　　必和必拓（BHP）

　　必和必拓在 Nickel West 公司拥有三座镍矿业务，包含 Leinster 镍矿、Mt Keith 镍矿以及 Cliffs 镍矿。2024年7月11日，BHP宣布暂停在西澳大利亚镍业公司的运营，过渡期从2024年7月开始。2024年10月暂停，2024年12月完成。在暂停期间，BHP将每年投资约3亿美元，以便有可能重启。

　　二季度，必和必拓公司的精炼镍、镍中间品及硫酸镍产量共计2.3万吨，环比增加22.34%，同比增加4.55%。其中，精炼镍（镍豆）1.47万吨、镍中间品0.67万金属吨、硫酸镍0.16万金属吨。

　　住友金属矿业（Sumitomo Metal Mining）

　　住友金属在菲律宾 Coral Bay、Taganito建设两个红土镍矿高压酸浸冶炼厂，生产高冰镍，运到日本新居滨镍精炼厂生产电解镍和硫酸镍。

　　二季度，企业共生产镍1.92万金属吨，环比减少11.07%，同比减少1.87%；其中电解镍1.45万吨，硫酸镍0.37万金属吨，水淬镍0.1万金属吨。此外，住友在菲律宾NAC镍项目季度内共生产硫化镍钴1.1万镍金属吨，环比减少5.98%，同比减少6.78%。

　　英美资源（Anglo American）

　　英美资源集团(Anglo American)的镍矿位于巴西，主要生产应用于不锈钢的镍铁，其镍生产业务相关的资产均为全资拥有，包括两个镍铁生产基地：Barro Alto以及Codemin。

　　二季度，英美资源集团镍产量1.73万金属吨，环比增长21.83%，同比增长8.1%，其中精炼镍产量0.73万吨，镍铁总产量1万金属吨。Barro Alto镍铁产量8200金属吨，Codemin镍铁产量1800金属吨。第二季度镍产量基本持平。

　　公司对2024年的产量指引维持在3.6-3.8万金属吨（仅包含镍铁产量）。

　　第一量子（First Quantum Minerals）

　　第一量子矿业（First Quantum Minerals）是一家总部位于加拿大温哥华的中型跨国矿业公司，主要的镍矿生产位于 Ravensthorpe 镍矿以及Enterprise镍项目。

　　7月24日，第一量子公司发布二季度季报，企业共计生产镍7400金属吨，环比减少4.77%，同比增加23.83%。其中包括氢氧化镍钴（MHP）1253金属吨，硫化镍精矿6147金属吨。

　　埃赫曼（Eramet）

　　法国埃赫曼集团是世界最大的特殊钢、锰合金、镍合金的生产厂家，总部位于法国巴黎。公司镍项目主要包括位于新喀里多尼亚的SLN项目与位于印度尼西亚的WedaBay镍项目。

　　二季度，公司镍铁产量1.49万金属吨，同比下降15.34%，环比下降9.7%，镍矿630.2万湿吨。

　　其中，位于新喀里多尼亚的SLN项目镍矿产量为38.9万湿吨；镍铁（FeNi）产量为0.83万金属吨。位于印度尼西亚的WedaBay镍项目的高品位镍矿产量为591.3万吨，镍铁（NPI）产量0.66万金属吨。

　　安塔姆(ANTAM)

　　安塔姆(PT Aneka Tambang)是印尼最大的国有镍业公司，其镍产品包括镍铁和镍矿。镍矿产品来自于公司旗下的4 座在运营镍矿，分别为 North Konawe 镍矿、North Maluku 镍矿、Kolaka 镍矿和子公司 PT Gag nickel 运营的 Gas Island 镍矿。此外还有由 ANTAM 子公司 Arindo 所有的 PT Sumber Daya 以及PT Nusa Karya镍矿，均为全资持有。

　　二季度，安塔姆镍铁产量5380金属吨，环比增长12.3%，同比减少6.1%；镍矿产量274万湿吨，环比增加90%；镍铁销售量6778金吨，同比增长7.3%；镍矿销售量235万湿吨，同比减少16.7%。

　　South32

　　South32有限公司是一家在西澳州以外运营的采矿、冶炼和精炼的公司，并在全球七个国家拥有业务和投资该公司生产镍、铜、铂、金、银、铅、锰、氧化铝、铝、冶金煤、铝土矿和锌，其镍业务集中在哥伦比亚的Cerro Matoso矿。

　　二季度，镍South32繁荣Cerro Matoso项目镍铁产量1.15万金属吨，环比增加6.48%，同比增加12.75%。

　　Sherritt

　　谢里特（Sherritt International Corporation）是一家加拿大资源公司，总部位于安大略省多伦多，Moa Joint Venture 是 Sherritt 最主要的矿产企业。

　　二季度，公司生产精炼镍（镍豆）6766吨，环比减少5.95%，同比增加3.52%。

　　IGO Limited

　　独立矿业集团（Independence Group，简称“IGO”集团），是一家澳大利亚矿业公司，其持有位于西澳大利亚的Nova和Forrestania镍矿。

　　二季度，IGO生产镍矿7600金属吨，环比增加16.44%，同比减少20.41%。其中Nova项目的硫化镍精矿产量6348金属吨，Forrestania项目的硫化镍进口产量1252金属吨。

　　伦丁矿业（Lundin Mining）

　　伦丁矿业公司(Lundin Mining Corporation）是一家多元化的加拿大金属矿业公司，公司的全资经营资产主要为位于美国的Eagle矿。

　　二季度，Eagle硫化镍矿产量1721吨，环比减少47.13%，同比减少63.27%。主要由于地面倾斜下降限制了生产，产量、品位以及回收率均有下降，预计采矿率将降低到2024年底。

　　根据伦丁矿业披露的 2024 生产指引，伦丁矿业预计该项目 2024 年产镍1.0-1.3万吨。随着 Eagle East 和Upper Keel矿区资源接近枯竭，预计该项目未来三年产镍量逐步下降。

　　总结

　　2024年二季度，14家海外主要镍生产商产量为22.3金属吨，预计2024全年镍金属产量为74.0万金属吨，同比减少5.2%，约4.5万吨，主要由于部分企业停产带来了产能的收缩。其中，嘉能可Koniambo项目已在 2024 年2月过渡到护理和维护阶段；1G0 在2024年5月底西将澳大利亚 Cosmos镍矿已转入维护阶段；必和必拓的Nickel West业务和West Musgrave 项目将于2024年10月起暂停；第一量子暂停 Shoemaker Levy矿体的采矿业务。Eramet 4月中旬暂停了SLN 在新喀里多尼亚北部省份的采矿活动。