8月9日当周，生猪现货价格坚挺，重心持续偏强运行，期货盘面跟随现货高位震荡，呈现近强远弱的态势。供需基本面来看，月末月初之际，规模场挺价情绪增强，出现缩量涨价现象；养殖端看好后市行情，二次育肥补栏情况增多，短期市场供应趋紧。而消费端持续疲软，7、8月高温导致居民消费意愿不高，屠宰企业开工率维持低位，对高价猪肉抵触情绪加重。加之饲料价格下行，养殖利润高企，市场预期猪价继续上涨动力不足。综合来看，基本面暂无明显下跌驱动，短期猪价或延续高位震荡走势，但涨幅将受到限制。

　　供需错配矛盾短期难改善

　　目前生猪供应偏紧已成为市场共识。一方面当前处于产能调减的影响期，月度商品猪出栏量环比提升有限；同时近期养殖利润向好，规模场惜售情绪浓厚，压栏增重现象较为普遍，导致短期内难以出现供应放量。另一方面需求端表现低迷，替代品价格走弱，而猪肉价格居高不下，影响消费者购买力，屠宰企业对高价猪源接受度不高，多维持低开机保生存策略。在此情况下，预计短期内供需错配的矛盾将延续，对猪价形成支撑。

　　四季度供应上行趋势或难改

　　中长期而言，三季度末四季度初大概率迎来供应拐点。今年3月以来仔猪出生量逐步回升，对应5-6个月后的生猪出栏量或将环比走高。而去年四季度仔猪数量已处于同期高位，今年四季度生猪供应量同比难有明显下降，或对市场形成压力。需关注的是，受益于玉米、豆粕等饲料原料价格回落，当前生猪养殖利润处于历史高位。若四季度猪价回调未及预期，则养殖场惜售情绪或将延续，通过压栏使得供应放量速度放缓，一定程度对冲供应增加的利空影响。

　　综上所述，在供需错配矛盾难以短期内缓解的背景下，预计8、9月生猪价格震荡偏强概率较大，但上行空间亦受限；随着三季度末四季度初供应拐点临近，远月合约压力凸显。操作上，建议把握近月合约高位震荡行情，同时关注远月合约逢高做空机会。

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